上周油价在消息面偏利空的影响下，跳水后维持震荡走势。供给端，EIA报告显示本年全球石油产量或略高于预期。2024、2025年全球预期产量分别为1.025亿桶/日，1.047亿桶/日，均高于前期预期。需求端，OPEC第四次下调全球需求增长预期，主要受全球主要经济体需求偏弱的影响。地缘扰动有所缓解，局势未有恶化，油价地缘风险溢价回吐。
从供应端看，利比亚石油产量恢复边际上增加了OPEC石油供给量，美国炼油厂开工率继续上升。挪威国家石油公司表示因电力问题已停止了西欧最大的油田生产。本周初市场担忧供应的情绪推动了油价反弹。
从需求端看，受新能源产业发展及全球经济预期影响，原油需求有一定影响。但随着国内经济政策落地，或推升原油增长潜力。美国原油库存持续回升。
在地缘方面，地缘政治风险溢价随着黎以谈判有所进展而有所回落，而美国未来对于伊朗的态度或成为影响油价的另一影响因素。伊以双方表现相对克制，但长期来看双方矛盾并未解除。
但俄乌冲突或加剧供应担忧情绪。当地时间11月18日，俄罗斯国家杜马（议会下院）主席沃洛金表示，如果美国允许乌克兰使用美国远程导弹打击俄罗斯腹地，俄罗斯将不得不做出回应。
展望后市，短期来看，不确定因素或使维持震荡走势。中期来看，全球一系列较大事件落地，美国经济表现具备韧性，而国内稳增长政策逐步落地或推升石油需求，从基本面估值角度，原油价格具有向上修复潜力。
相关基金:(仅为文章关联不作推荐)
$华安标普全球石油指数(LOF)C(OTCFUND|014982)$
$华安标普全球石油指数(LOF)A(OTCFUND|160416)$
风险提示:以上观点仅代表基金经理个人意见，不代表华安基金管理有限公司(以下简称“本公司”的投资建议或承诺。本文所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的并不构成对买入或卖出此文中所提及的任何证券的建议。本文并非基金宣传推介资料亦不构成任何法律文件。本文非为对相关证券或市场的完整表述或概括,有关数据仅供参考,本公司不对其中的任何错漏和疏忽承担法律责任。投资者购买本公司旗下的产品时，应认真阅读相关法律文件。基金有风险，投资需谨慎。
