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发表于 2023-09-25 19:09:38 股吧网页版 发布于 上海
短债基金如何“高抛低吸”?

@嘉实基金 李金灿总今天的路演,与其说是在讲市场、讲策略,不如说是讲债券基金的负债端管理(包括基金经理和投资者两方面)。


基金经理方面,李总建议渠道和基金经理紧密配合,尽量做到负债端多样化,规避单一大客户、单一渠道用户,因为这些客户往往存在特定的周期性资金需求(比如银行理财季末回表),这就导致基金经理必须提前安排好相关资金需求,并且周期性极强(尤其对于某种程度上被当做“货币+”的短债基金而言)。


投资者方面,李总建议不要去择市场的时(预判下一阶段债市会怎么走,从而主动高抛低吸做择时),而应该根据自身的资金需求(预期持有时长)去匹配合适久期的债基产品(比如半年内/季度内不用的钱,就可以考虑短债基金;1年内不用则考虑中短债基金等)。如果投资者一定要择时买入,李总建议选在产品净值下跌时,因为彼时债市往往会因为机构投资者的集中赎回出现踩踏,很多债券价格会被“杀穿”,这其实是非常好的捡漏机会。


PS,其实短债基金的投资策略大差不差,虽然也有控回撤和追收益两大类,但相对权益基金来说实在不值一提,况且短债基金对组合久期的限制非常死(一年以下),很难做出花来,所以我个人建议大家只要规避那些规别小的,净值波动相对偏大的产品即可。


当然,李金灿总也给出了他自己的短债基金挑选标准:基金经理管理时间长、产品定位不做剧烈方向性变动(这个普通个人投资者很难把握)、持有人结构均衡分散。


PS+,李金灿总管理的$嘉实超短债债券C$ 截至Q2末的规模排名Wind短债基金分类第二,约225亿元;在同期所有债券型基金中规模排名第十一。

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