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发表于 2023-11-13 10:19:36 股吧网页版 发布于 上海
再议“杠铃”

周末有朋友留言,说我前面对华安胡宜斌的批评是“认知错误”,其实胡总做得蛮好的。


这个怎么说呢,我觉得还是每个人的标准问题。


比如我觉得“好”,就是基金经理业绩能跑赢中证800或者如果是赛道型基金的话,就要跑赢对应板块指数。但有些朋友可能觉得,其实跑得大差不差或者在大beta不行的时候,别输指数太多也不是什么大问题(补充,随着10月底以来的A股连续反弹,最近$华安景气领航混合A$ 的累计收益已经跑赢中证800了,大概+1.5个百分点)。


再比如我之所以觉得胡总的杠铃有问题,是因为它的杠铃两端是积极成长(PEG)和质量成长(ROE),与我认知中的杠铃两端应该配成长和价值的理念不同。当然,杠铃的本质就是追求收益来源的多元化,你说胡总这么配有没有问题,反正收益来源确实多元了点,“本土化的杠铃策略”,理论上也是杠铃……


最后,再次强调一遍,我和华安、和胡总都没什么新仇旧怨,胡总这半年多虽然没跑出多少超额,但反正也没亏出超额;虽然我没看出他的“杠铃”和“三步建仓”对净值有比较明确的正向作用,但至少也没多亏钱不是么……

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