今天债市超跌反弹，上午收益率顺利下行（债券收益率下行，债券价格上涨），不过在14点、16点、17点三个时间节点出现明显变化。14点-15点正是咱们场外债基的投资者选择时间，这个位置的拉升应该会让很多投资者会犹豫，16点左右拉升则可能是机构在防御央妈的临时正回购等。而17点的大幅下行，则是金融数据不及预期的影响。

简单来看下金融数据，“央行：前7月新增信贷13.53万亿、社融增量18.87万亿，7月末M2余额同比增长6.3%。”，除了M2数据超预期外，其他2个均不及预期，而且M1数据也低于预期，已经连续4个月低于0%了。10年期国债活跃券收益率从17点左右从下行2.0BP短时间继续下行至3.50BP，利好还是利空应该是很明显了，就不多说了。

性价比方面，昨晚的复盘文章中阳光认为可能买点越来越近了，逻辑是性价比指标已经十分接近7月22日位置，并认为是分批买点。没想到今天直接大涨，还是比较超预期的。目前性价比虽然从适中区间回到了一般区间，但是相比8月2日低点，还是有一定空间的。

胜率指标方面，仍有分歧，不过收盘胜率（差额）更大了，再加上金融数据确认不及预期等，所以：阳光个人二次判断（与尾盘不一致）：周三长端利率债（10年期国债活跃券）震荡概率较大，更倾向于上涨一些，信用债预期也有望继续回暖（注意！参考阶段性策略为主，次日预判为辅）。

不过，仍有必要提醒的是：债市修复太快了未必是好事，2.2%下方央妈仍有可能出手。所以短期行情反复性较强，仍有波动风险。简单来说，就是可能会出现一天涨一天跌的反复拉扯，所以仍有必要维持警惕，不宜盲目做多。当然了，这个位置长期性价比已经好一些，阳光个人比较倾向于分批加仓，或是长期配置。

另外，在这一波下跌中表现良好的短债/中短债基金，以及一部分稳健中长债基，可能更能拿得住。不过，很多投资者见识了利率债基的大起大落，是不是有点看不上了呢？注意盈亏同源！

实际产蛋预估，主要是新增了持仓一部分超长期国债的债基部分预估，近期会整理一波这一类债基分享出来。另外，那就是极少数信用债为主的债基碎蛋了，可能是这两天很多持有人赎回了，为了应付赎回，只能低价抛售了一部分债券导致的，当然，也可能是其他原因。

那么要不要处理呢？其实不是像这样的债市连续大跌，一般是没事的。毕竟这里面多数都是限购债基、甚至暂停申购的债基，整体还是不错的，具体看自己了。

债市精华文章：《债市分析丨尾盘晚霞初现，风险提醒与机会判断？加仓这2个！ 》（点击蓝字可阅读）。

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