首先，我们主要通过沪深300的风险溢价水平决定股债仓位，风险溢价（ERP）=1/沪深300市盈率-10年期国债收益率，目前是5.43%，意味着投资沪深300指数的收益率每年比无风险收益多5.43%，沪深300指数代表了上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票，能比较好的反映A股市场的整体表现。

第一，大家可以看到目前沪深300指数ERP，处于过往10年的65%分位数，说明沪深300指数还比较便宜，我们按照低买高卖的规则，依旧维持较高的权益仓位。

第二，A股市场经历了魔幻的两周交易时间，从9月24号前的2700多点，截止10月8日涨至3600点附近，又用了4个交易日跌了差不多400点，充分体现了A股的高波动性，目前处于信息传播速度极快的年代，市场偏好的一致性增大，成熟投资者比例较低，加剧了市场的波动，这也是我们组合维持股债黄金多资产配置的重要原因，除了A股，组合还配置美股，进一步降低组合波动，长期收益反而更高；

第三，十一长假期间，很多券商都轮流值班，帮助新客户（新韭菜）开户，很多人都比以往更期待开工上班（期待A股开盘），担心节后第一个工作日（10月8号）开工就下班，担心买不到股票（全部开盘涨停），结果开盘基本上如期涨停，不巧的是这个并没有维持到收盘，大盘指数高开低走，截止到收盘，前1个小时高点进场的朋友，亏损已达5%左右，第二个交易日（10月9号）所有股票普遍下跌5%上下，后面的几天也是波动向下，本周股票投资者的体验可谓很难受；

第四，央行新创设的货币政策工具【互换便利】，首家机构已经于10月11日开始使用，拿自己持仓的优质公司股权，或者沪深300ETF等资产，抵押给央行，借出来国债等高流动性资产，可以用来再次买入股票资产，也就是给机构（保险、券商、基金）提供了加杠杆的工具，而且也有一家上市公司从银行拿到了一笔贷款，用于增持上市公司股票，本周六中国财政部即将召开新闻发布会，介绍下阶段的财政政策计划，周五上证指数下跌2.5%，说明上场对于明天的政策期待有限，不过我们辩证看的话，也不难发现，预期本来很低，万一财政部给的药方超预期，下周的A股市场或许值得期待一下。

我们不能研判政策，也不能预判行情，能做的就是尊重常识，严格按照纪律，低点加仓权益，高点适当减仓，做好股债平衡配置，做好低相关性资产的分散投资，获得企业盈利的收益，就是我们的基本目标，并且如果还能降低组合波动的话，那就再好不过啦。至少看组合过往1年多的运作来看，我们初步做到了，收益更好，回撤更小，夏普比更好，如果硬要归因的话，我们更加倾向于归结为运气