每经记者李娜

　　伴随券商2024半年报的全部亮相，相比投行业务、自营业务，资产管理业务被视为表现亮眼。

　　作为资管业务的一部分，越来越多的券商选择设立资管子公司。那么，这些资管子公司运行的如何呢？wind数据显示，2024上半年，营业收入超过10亿元的券商资管数量降为零，营收的座次也出现了大的变化。17家可对比的券商资管中，有9家营收下滑，12家净利润下滑，浙商资管和广发资管甚至出现了亏损。

　　营收座次变化：华泰资管第一

　　Wind数据显示，2024年上半年，22家券商资管中，有5家券商资管营业收入超过5亿元。

　　华泰证券资管、财通证券资管两家同期半年度营业收入均超过了8亿元。具体来看，华泰证券资管2024年上半年营业收入为8.78亿元，较2023年同期的9.9371亿元有所减少，减幅在11%左右。而财通证券2024年上半年的营业收入为8.48亿元，较去年上半年的7.9亿元，增长了7.33%。

　　而老牌的国君资管、东证资管、中信资管三家在2024年上半年的营业收入分别为7.76亿元、7.42亿元、6.17亿元。

　　相比之下，2023年上半年券商资管营收榜首则是东证资管，彼时营业收入为11.84亿元。是唯一一家半年营收破10亿元的券商资管。

　　此外，招商资管2024年上半年营收为4.52亿元。中泰资管、光证资管、东证融汇资管、申万宏源证券资管、浙商资管、天风资管和银河金汇八家券商资管2024年上半年营收都在2亿至3亿元。

　　营收最高降幅超七成

　　与此同时，在有可对比的17家券商资管中，有9家券商资管的营收同比下跌。

　　降幅最大的为广发证券资管。母公司广发证券2024半年报显示，广发资管的同期营业收入为0.53亿元，而去年同期的营业收入为2.37亿元，下降了77.64%。

　　值得注意的是，广发证券2023年报显示，广发资管2023年的营业收入就只有0.391亿元，较2022年的6.485亿元，下滑幅度超过90%。对于大幅下滑的原因，广发证券在年报中表示，主要是管理费收入、政府补助及交易性金融工具投资收入减少。

　　此外，东证资管、光证资管的营收2024年上半年同比下滑幅度超过了30%。而中泰资管、天风资管和浙商资管的营收同比下滑超过20%。

　　不过，也有部分券商资管在2024年实现了营收的大幅增长。国盛资管（单体）实现营业收入0.14亿元、营业利润37.01万元、净利润28.75万元，营业收入较上年同期增长653.48%、营业利润和净利润较上年同期增长101.54%、101.17%，主要为本期资管规模上升，营业收入较上年同期增长显著。据记者了解，国盛资管营收的大幅增长主要是公司注册资本的增加，增加了公司营运能力；公司管理规模比去年增加，管理费用增加；另外则是公司资管产品去年业绩比较好，业绩报酬实现。

　　另外，国金资管的同期营收也从6500多万元增至1.107亿元，增幅为68%。而东证融汇资管的营收同期也从1.51亿元增加至2.19亿元，增幅超过40%。

　　2家券商资管亏损

　　与此同时，Wind数据显示，17家券商资管中有12家的净利润出现了下滑，广发资管和浙商资管则是出现了半年度亏损。

　　浙商证券此前披露的半年报显示，2024年上半年，浙商资管的营收降至2亿元附近，下滑幅度仅有29%左右，而净利润则是从去年同期的0.96亿元直接转为今年上半年亏损0.84亿元。而广发资管2024年上半年净利润也是从去年同期的0.81亿元变为亏损0.59亿元。此前，广发资管2023年的净利润亏损了约1.96亿元，同比下滑幅度超过247%。不过，从最新披露的数据来看，截至2024年6月末，广发资管管理的集合资产管理计划、单一资产管理计划和专项资产管理计划的净值规模较2023年末分别增长27.13%、0.82%和56.45%，合计规模较2023年末增长17.67%。

　　此外，净利润同比下滑超过半数的券商资管还有光证资管、中泰资管。

　　与此同时，国盛资管和兴证资管则是在今年上半年实现了扭亏为盈。数据显示，兴证资管2024上半年的净利润为0.04亿元，而去年同期是亏损了0.05亿元。

　　而国金资管和东证资管在2024上半年净利润都出现了明显增长，增幅均达到了50%。

　　由于越来越多的券商资管设立并展业，部分新进的券商资管也开始披露了业绩。中信资管2024年上半年实现营业收入61678 万元，利润总额38534万元，净利润28960万元。国信资管2024年上半年实现营收248.83万元，净利润177.25万元。2024年上半年，国联证券资管正式开业，同期实现营业收入3807.15万元，利润总额3004.16万元，净利润2403.60万元。

　　经营下滑怪圈

　　中基协数据显示，截至2024年6月末，私募资管产品存量规模合计12.72万亿元，同比下降3.71%，较2023年末增长2.50%，其中证券公司及其子公司私募资管产品存量规模5.79万亿元，同比增长2.48%，较2023年末增长9.29%。

　　在债券市场持续走强、居民风险偏好缓慢修复的背景下，2023年以来固收类产品已逐渐成为推动资管市场整体规模扩容的核心驱动力，包括银行理财、公募、信托在内的各类资管机构均大幅增加固收领域的产品布局。近一年，证券公司及其资管子公司私募管理规模整体呈现触底反弹趋势。

　　方正证券在年报中就表示，公司深度推进主动管理业务转型，2024年上半年，与国有股份制大行、银行理财子公司、城商行、农商行合作均取得新进展，固定收益业务规模持续增长。

　　浙商证券此前披露的半年报显示，截至2024年6月30日，浙商资管存量资产管理规模1020.76亿元，较年初提升12.05%。公、私募固收产品管理规模实现大幅上升，“固收+”业务势头迅猛，固收资产管理规模绝对量提升近140亿，较年初提升19.24%；公募基金管理规模稳步攀升，6月末存量规模为383.78亿元，较年初增长22.26%。

　　在主打的固收业务迎来牛市时，为何部分券商资管在规模上涨的同时，其营收和净利润双双下滑？

　　对此，沪上某券商资管人士指出，今年券商资管基本都涨了，因为固收业绩报酬起来了。正常都应该是上涨的，而下滑是有些个体因素。据我了解，下滑多数处理历史上遗留的风险。

　　某中型券商资管人士表示：“从营收和净利润下滑的券商资管来看，基本上可划分为两类，一类是有公募基金牌照的；还有一类，就是要对持有的风险资产进行风险计提。近几年，整个金融行业都处于强监管状态。”

　　深圳某券商资管人士认为，尽管债券是牛市，随着金融市场结构调整，券商资管业务发展面临较多挑战，包括公募牌照缺失、渠道合作黏性不足、固收类产品依赖度较高等问题。

　　对于未来，该券商资管人士进一步表示，券商资管机构须不断完善风险管理体系，持续强化主动管理能力，同时发挥全业务链优势，形成差异化发展路径，推动业务高质量发展。

　　国海证券在新披露的半年报中表示，2024年下半年，公司资产管理业务将继续以可持续的绝对收益为目标，重点聚焦固收现金管理、中长债等资管优势业务，精细化落实产品全生命周期管理，持续打造明星产品线。

　　第一创业也表示，2024年下半年，公司将继续以客户为中心，坚持以固定收益为特色，加大“固收+”等多类型产品的创设力度，以FOF为权益投资突破口，积极把握公募REITs高质量发展机遇，形成差异化发展，扩大固收、固收+、权益类券商资管规模，打造具有核心竞争力的精品资产管理机构。