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发表于 2016-02-29 15:27:44 股吧网页版
结构性行情判断现分歧


  《基金周刊》:您对节后市场预期是否产生较大调整?如果有,具体是什么?


  焦巍:在预期的调整方面,跟其他人较多讨论汇率问题不一样,我认为最大的问题在于,国内外都没有找到一种技术,将中国或世界的生产效率提高起来。


  过去三年,其实我国的宏观经济形势并不是太好,但是大家都认为结构性的转型是可以实现,这使得创业板出现了三年时间的牛市行情。但是,从美国纳斯达克的表现来看,该一轮新的技术周期已经结束了。美国现在也不能找到像苹果公司等能带来技术性革命的新技术。而任何一种改革背后,都有一轮新技术周期的存在。创业板现在还未找到一种革命性的技术出现,此时就会遇到结构性的问题。


  王大鹏:预期调整很小。春节期间,欧日市场的风险暴露、美联储偏鸽派的表态,使得美国年内加息的概率下降,新兴市场迎来了难得的喘息期;人民币汇率企稳及中国1月份的信贷数据超预期等因素引发了市场反弹。但是,从通胀数据看美国仍可能年内加息,2016年国内经济下台阶概率不小,人民币汇率面临一定压力,A股市场还要面对新股发行、注册制推出、大股东减持、再融资压力、潜在信用风险等诸多因素影响,市场仍有风险。


  李本刚:我对节后市场的预期没有发生变化,2016年年初大幅调整后,我对全年的看法认为是宽松震荡。节后一周市场出现较为明显的涨幅,但第二周出现了大幅调整。短期内市场情绪的波动决定了行情的变化。


  《基金周刊》:猴年A股市场的结构性投资机会主要落在哪些行业或主题?


  焦巍:今年较难再像去年那样找到结构性的行情,应自上而下地发现好的行业,再找到子行业以及细分子行业的龙头标的。


  此前市场的下跌,导致风险偏好的变化,市场短期难再有增量资金进场。此时市场进入了存量博弈阶段,市场结构表现就取决于存量资金的分布情况,以及资金博弈趋势。今年的市场行情,很难用基金经理研究行业的方式来预测走势。


  王大鹏:基于当前的宏观背景,2016年A股出现结构性行情的可能性较大,机会可能落在稳增长、供给侧改革、军工等主题上。


  李本刚:如果A股市场在2016年存在结构性机会的话,我个人看法可能有两个方面:第一是全年的宏观大主题——供给侧改革,包括去产能相关的煤炭、钢铁、有色等行业,去库存相关的房地产等,补短板相关的新型产业、服务业和农业等。第二是高端装备、尖端领域、新能源 、娱乐产业等代表新经济的领域。

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