黄金行情回顾：

黄金回调，全周COMEX黄金从2015.6美元/盎司回调至1979.9美元/盎司（周环比-1.77%），AU9999从450.4元/克回调至446.7元/克（周环比-0.82%）。

美国十年期国债收益率回升24bp至3.70%，实际利率回升18bp至1.46%。

黄金主要观点：

黄金短期回调主要受到两个因素影响。首先是美国债务上限问题有望解决，前期避险情绪转向乐观，给黄金带来压力。其次是近期美联储官员依然重视通胀问题，强劲的美国经济数据使得官员发言偏鹰派。

债务上限方面，美国国会共和党领表示，将很快就提高政府借款上限达成协议，这有助于提高市场的风险情绪。但是提高债务上限的时间依然紧迫，随着6月1日（美国政府资金耗竭的日期）临近，可能会看到更多市场波动。

此外近期美联储官员频繁发声，支持当前的高基准利率水平。美联储达拉斯分行行长洛根表示，“通胀降温的速度还不足以让美联储在6月份暂停加息”。美联储理事杰弗森表示，“现在判断迄今为止快速加息的全部影响还为时过早”。

黄金后市展望：

展望后市，金价回调至2000美元下方后配置性价比提升，短期看美国6月政府债务上限事件解决之前，市场波动加大，建议逢低配置。中长期看，美联储6月加息大概率终止，宏观环境位于货币周期底部反转的时机。

基于上述分析，在本轮黄金回调后，我们对于黄金投资价值保持偏乐观态度。未来一周黄金投资中重点关注的信号：

（1）美联储官员发言；

（2）美联储5月会议纪要；

（3）5月美国PMI；

（4）密歇根大学消费者预期指数。

$华安黄金易ETF联接A$

$华安黄金易ETF联接C$

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