#埋伏夏日投资机遇##3000点保卫战再次打响 你还有信心吗？#打卡26天，国泰黄金ETF联接A(000218)近1年涨幅超过24%，确实是一款不错的黄金类型的基金产品，美联储年内首次降息可能在9月，黄金仍然还有上涨空间！

我国黄金珠宝行业先后经历了高速增长、需求盘整，当前正处于以供给优化和品牌升级为主要驱动的行业蜕变阶段，2019-2023 年在宏观经济扰动下全行业仍实现6.8%的韧性复合增长，头部品牌营收增速高于行业，市占率持续提升。

黄金工艺革新推动款式升级，大幅拓宽了悦己自戴、礼赠等消费场景，同时消费者通常进行计划性购买，与特定性消费场景具备强关联性，由此推动非婚庆场景占比提升至八成以上，贡献增量需求。

金价与黄金饰品年度销量的相关性较弱，金价更偏向影响短期消费节奏，中长期来看，居民收入增长仍有望推动黄金饰品销量增长，同时头部品牌仍具备拓店空间和产品升级空间，格局有望进一步优化，且盈利具备稳定性，利润增速有望保持10%-20%；短期来看，金价急涨至阶段高位，对消费需求有所抑制，但若金价增速趋缓，消费或将较大幅回补、叠加存货增值以及头部企业相对出色的费用管控能力和风险控制能力，有望释放利润弹性。