景顺长城科技军团迎来新成员：科技成长赛道国际化选手张仲维。

如果要说近两年哪个板块最让投资者“费神伤脑“，那一定非科技成长板块莫属了。这边产业链上下游还没拆解完，那边chatGPT一声响行业格局又迎来巨变。从新技术研发到产业竞争趋势的演化再到股价的涨跌起伏，每一环都是变数，牵一发而动全身。如何能在这样高度不确定的环境下做好投资？张仲维的答案或许可以概括为勤奋+审慎。不重押单一板块、紧密高频追踪个股……从张仲维的理念中，我们可以清晰感受到他对市场、对板块多年如一的信心与敬畏。

“赚自己能掌握的钱”，

跨市场专一赛道沉淀深厚功力

张仲维毕业于台湾政治大学国际贸易专业，从业13年始终专注科技成长板块。不同于其他科技成长赛道基金经理的是，张仲维拥有中国台湾及A股跨市场的投研经验。曾任台湾元大宝来证券国际部研究员、基金经理的张仲维成长于中国台湾半导体行业繁荣变化之时。这一独特的经历首先沉淀了他对于行业扎实的理解和认知。在亲历行业发展、深入调研跟踪台工厂的过程中，张仲维深感科技变革产生的巨大影响力，更加确信了板块的长期投资价值。另外，中国台湾股市内需行业少、出口导向企业多的特性造就了张仲维的国际化视野。他深刻认识到科技本身是一个全球化联动的行业，赚取的是全球产业链的钱。他观察到，当一个产业爆发，往往带动全球产业链相关公司业绩及股价的表现。而追踪海外科技股、全球产业链交叉验证又能帮助提升判断的准确性。

2013年，张仲维来到深圳，历任华润元大基金研究员、基金经理，宝盈基金研究部研究员、投资经理、基金经理、海外投资部总经理。A股估值波动大、风口轮动迅速的特点对张仲维而言又是全新的体验，但也有很多东西不会改变。

“投资就是生活观察”，

寻找高景气行业+高成长性公司 

无论是A股还是中国台湾股市，在张仲维看来，投资科技成长板块，其实就是观察我们生活的方方面面。通过感受社会发展、环境变迁、人们的生活习惯变化，洞察全球产业趋势，在此基础上，赚取自身能力圈与时代趋势叠加的钱。“不买什么比买什么重要”，张仲维对自己的优势与局限有着清晰的认知。

聚焦科技成长板块，张仲维首先从行业自上而下发掘方向，选取景气度上行的行业。再辅以自下而上的视角，寻找有确定盈利增长、在行业中有成熟可靠技术以及可持续订单的科技龙头企业。不同于大众认知里的科技成长股更多是赚估值差，张仲维始终认为投资就是赚行业趋势以及企业营利的钱，偏好长周期持股而非短线操作。

此外，不同于许多基金经理的做法，张仲维始终拒绝对单一领域的过度乐观。他管理的投资组合几乎不重押单一板块，旨在通过板块、行业的分散，管理组合风险。通过对不同细分领域和公司进行深入研究，对认为有可持续高成长性的领域进行广泛布局，避免过度集中持仓。

“科技成长行业变化快速，一年以上的预测或不太靠谱”，高频追踪应对高速变动

多年扎实的投研经验、从中国台湾市场转战A股的特殊经历，张仲维能够深刻体会到，在科技成长板块，变化是唯一的不变。他曾在采访中坦言，“在A股做科技投资比较辛苦”。面对快速变化的行业，唯一的应对办法是不断的跟踪、调研，深入到行业和企业的经营中去观察趋势。“牛股是高频持续跟踪出来的”、“科技成长行业变化快速，一年以上的预测或许不太靠谱”，多年以来，张仲维也确实始终如一，通过高频追踪保持自己对变化的敏感性。

对于科技成长板块的未来走向，张仲维主要关注以下几个方面。

1. 全球AI行业快速发展，多模态大模型GPT-4V让我们看到个人超级助理的雏型诞生，多模态应用空间广阔，算力需求或呈量级式提升。在生成式AI中，我们已经达到了一个现代的奇迹，这一时刻已经酝酿了几十年，摩尔定律的六十年为我们提供了处理浮点数据的计算能力，四十年的互联网为我们提供了数万亿代币的训练数据，移动和云计算的二十年让每个人的手掌中都有一台超级计算机。换句话说，数十年的技术进步为生成式AI的起飞创造了必要的条件。

近期，OpenAI首届开发者大会发布GPT-4 Turbo,不仅性能大幅提升、价格也大幅下降，更为重要的是自定义ChatGPT功能，用户可以使用私有数据微调的方式开发GPTs,特点是通过自然语言和上传数据即可完成AI应用开发,功能较强的同时技术门槛降低，OpenAI也有望基于这一功能打造自己的大模型生态。国内算力部分，受到美国政府的限制，国内 AI 芯片的研发速度不断加快，性能也在持续提升，我们看好围绕国内ai芯片发展的投资机会。

2. AI应用除了关注办公，教育，金融等各传统行业之外，自动驾驶跟机器人也是AI应用落地的投资机会。之前马斯克展示了特斯拉 最新FSD V12端到端自动驾驶领域的前沿技术，国内华为、小鹏等推出无图自动驾驶，自动驾驶的良好体验带动消费者的需求爆发，智能汽车供应链迎来新一轮投资机会。机器人行业是继消费电子、新能源汽车之后的又一重大行业机遇，特斯拉最新机器人视频不仅展现了绝佳的运动控制能力，机器人还拥有了逻辑推理能力，我们看好机器人相关供应链的投资机会。

3. 经过多年的努力，国内在先进制程的突破将再次带来新一轮半导体国产替代的投资机会。此外Chiplet 等先进封装技术凭借设计灵活、上市周期短、成本低等优势，成为全球延续“摩尔定律”重要路径之一，利用先进封装的技术弥补先进制程的不足将成为国内半导体未来的发展方向。随着算力需求增加催化 Cowos提速渗透，叠加国内安全自主可控需求，将加速推动我国封测、设备、材料等相关产业链环节革新与国产化进程。

风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎。

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