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发表于 2024-04-10 12:15:31 股吧网页版 发布于 浙江
说说我所知道的组合调仓原因

大家好,我是哈哈姐,也是“浪花值发车日”的领航员,每周三我会与大家分享一些我对市场的看法及投资思考,陪伴大家一起慢慢变富。

本周发车解读

一季度刚刚过完,星投顾的偏权益组合:双子星、满天星双双调仓了 。这是本年度组合的第二次调仓,2024的第一次调仓(2月1号)是发生在春节前那个最悲观时刻,彼此调仓主要是增加了大盘风格的基金,减仓了小盘风格的暴露。


现在回头来看,市场的大盘风格确实还在继续演绎,一季度录得正收益的指数唯有沪深300、上证指数。


一般听到组合调仓,用户大致有两种反应:

a) 怎么又调仓了?为啥调的这么频繁!

b) 主理人多调调,跟上市场的节奏、与上涨的步伐。


这也反映出两种类型的用户,对于投顾组合的不同期待跟诉求。既然主理人发起调仓,肯定有他合理的理由,这里哈哈姐就说说我所知道的几个主要调仓理由:


1. 年度持仓大体检

主理人对组合的监控是以“每日”频率来进行的,但也主要是看看单基的净值是否有异常波动,对于单基内持仓的变化其实并没有办法看到全貌,想要获得基金的全部持仓信息,唯有年报的披露。


所以在年报出炉后,主理人会从头到尾、仔细的研究下年报持仓的披露情况,再跟自己的定性调研、定量跟踪、以及自我判断相互佐证,以此来看看所持仓的基金是否有根本性变化。


一般来说,投资者可在每年的第一季度末之前查阅到最新的基金年报,这个时间段往往也是主理人最为忙碌的时刻,根据年报的信息,可以适当的对组合持仓进行调整。


这次满天星/双子星的调仓也是恰逢年报披露过后,在给组合持仓做了全面大体检后,再来整体优化组合内部持仓结构。


2. 适应市场风格的变化

大部分的调仓其实都是建立在主理人主动适应市场风格,想要把组合变得更好的基础之上。


一个行业再好,估值再低,如果中短期内没有办法给组合贡献正收益,那势必是拉垮业绩的。


市场风格明明已发生变化,如果还迟迟抱着不合适的“持仓”,也不是一个聪明、果断的选择。


但适应市场风格并不是频繁“追热点”,更不是“追涨杀跌”,而是建立在有逻辑分析、有大概率把握基础之上的判断和调整。

拿最近涨的“红的发紫”的黄金来说吧,早在去年12月份,满天星就调仓加入了黄金类基金,而在纳入持仓之前,主理人就已经对黄金板块有了一段跟踪期,也并非近期高点才纳入组合。


熟悉满天星组合的老用户也知道,主理人去年比较看好“科技”板块的机会,但这也并不意味着all in 科技,而是在紧跟业绩比较基准(中证偏股型基金指数930950)的基础上,去做阶段性的超配或减配。


投顾组合不同与进攻性极强的行业单基,先求对准基准,再求额外超额


大部分人之所以选择投顾的理由在于“均衡性”、“稳定性”,风格不过分漂移,是个长期好的定投标的,而紧跟业绩比较基准起到了良好“锚定”作用。


3. 突如其来的变化

还有一种突发的调仓情况,就是所持仓基金的管理人发生变动,比如最近圆信永丰基金经理范妍的变动,出于对投资者立场的保护,主理人一般会迅速响应,先调出组合,观望一段时间,看看新管理人的实际情况再做考虑。


哈哈姐关注到最近有几个投顾组合都相应的调出了这只基金(星投顾所有组合并未持有该基金),这是一个非常买方立场的动作,我也很认可,而普通投资者恰恰容易忽略。


最后回答下关于调仓频率的争议吧,有的投资者希望多调仓,来跟上市场赚钱的节奏。我想说的是,只要是判断,就一定会有对错,短期择时做的越频繁,就越有可能踏错。


主理人虽专业又谨慎,但也不是百发百中。同时考虑到调仓所产生的交易成本,正常一个季度左右调仓一次是比较合理的,全年换手率不超过200%


投顾组合并不能解决所有的买基、换仓、风格轮动的问题。但在调仓这件事上,我个人觉得是优于自己选基、换基的。


毕竟大多数人很难能对自己所有持仓基金进行系统化分析、通盘考虑,且适时把握行情、以及果断的加减仓。


本次双子星/满天星组合的详细调仓说明可前往投顾组合持仓页面查看,如有任何疑问,也欢迎留言我!

本周发车实盘

【实盘晒单】截止到2024年4月10日

【本周实盘买入】满天星1000元(3.3份) 

【累计跟投金额】满天星35000元,稳稳星10000元

【当前账户市值】满天星32770.81元,稳稳星10154.69元


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@股吧话题 @东方财富创作小助手

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