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发表于 2024-04-12 14:26:02 天天基金网页版 发布于 上海
【徐林明说量化对冲】“风浪越大”越要守住边界!我的秘诀是……

感谢大家点进这篇文章~我是长期从事量化策略投研工作的基金经理徐林明。

-不想承担太大风险和波动,有没有和股市、债市弱相关的产品呢?


-有!量化对冲策略产品了解一下~


量化对冲其实就是“量化”和“对冲”的结合。比如$华宝量化对冲混合A(OTCFUND|000753)$$华宝量化对冲混合C(OTCFUND|000754)$坚持稳健的市场中性投资策略,股票端采用量化Alpha多因子选股模型,对冲端利用股指期货对股票组合进行对冲,剥离系统性风险。


今天我就来跟大家说说,如何有效控制风险?


其实收益和风险是硬币的两面,除了Alpha端的打磨,风险控制也非常重要。在投资过程中选股和风控并重,两方面合力达到增强的效果。


首先,在股票端上,通过对行业偏离、风格偏离和个股偏离较严格的约束以及对股票财务风险和舆情风险的监控和预警,来控制跟踪误差和组合风险,实现良好的收益风险比。


像今年一季度权益市场的小微盘出现了较大波动,市场上有许多量化多头的产品在小微盘的暴露过大,承受了超额的巨大起伏,这给投资者和管理人都带来了很大的压力。而我们在市值等敞口控制上有严格的限制注重风格的均衡,不去追泡沫化的热点,没有偏离向小微盘风格,在此期间受影响较小。


其次,在对冲端上,我们在期指合约的品种选择上也较为慎重,尽量选择流动性好、基差合适的合约品种,在对冲成本合适的时候增加新的仓位,对于深度贴水、对冲成本过大的股指期货,我们会考虑减配平仓。另外我们按照市场中性的原则,期货和现货基本实现完全匹配,限制净多头的敞口暴露。


总结来说,在追求“超额收益”的过程中,我们一直在谨慎进行风险控制。短期Alpha是有不确定性的,但是风险控制是确定的,我们只愿意承担有逻辑且在合理范围内的风险获取对应的风险溢价。


对组合来讲,把大的风险控制住,守住产品的下限,也是在提供Alpha。经过历史上策略的试错和总结,我们也更加明确在追求Alpha的道路上哪些风险是不应该承担和暴露的,明确能力和风控的边界,在风险和收益天平的两端做好权衡。


感兴趣的小伙伴可以关注$华宝量化对冲混合A(OTCFUND|000753)$$华宝量化对冲混合C(OTCFUND|000754)$,坚持稳健的市场中性投资策略,不惧市场颠簸,比较适合进行长期配置。

 

观点更新时间:2024.4.12

 

 相关基金:

【追求稳健的市场中性策略】华宝量化对冲混合(A:000753;C:000754)$华宝量化对冲混合A(OTCFUND|000753)$$华宝量化对冲混合C(OTCFUND|000754)$

【全市场均衡量化选股策略】$华宝量化选股混合发起式A(OTCFUND|017715)$$华宝量化选股混合发起式C(OTCFUND|017716)$

 

注:基金管理人判定的华宝量化对冲混合风险等级为R2-中低风险,适宜稳健型(C2)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝量化选股混合风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点,今后可能发生改变,仅供参考,不构成任何投资建议或保证。



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