#宝藏基测评#红透半边天的红利策略，还能接着红吗？

最近，红利股票成为市场中最靓丽的风景线。也有投资者担忧：红利策略是否也如抱团股、赛道股一样，只是阶段性热点，也只是昙花一现呢？

我个人的观点很明确：红利策略是具备长期生命力的策略，引用前海开源股息率100强（000916.OF）基金经理刘宏的话说，“高股息的背后不单单是避险。能够实现高分红，意味着两点，一是估值低，背后代表着市场认知差，二是高分红，背后代表着具备较强的市场优势。”

当然，如何利用红利策略进行选股，又是个技术活，像前海开源股息率100强（000916.OF）能在近十年的时间里获取10.96%的收益率，是非常非常有难度的！

第一，红利策略具备长期生命力！

最近，高股息策略表现较好，既有宏观经济的原因，也有资金面的因素。一方面，年初市场对全年经济预期较差，国债收益率持续下滑，高股息策略让投资人心动，相关个股成为香饽饽；另一方面，保险公司资产端大量非标资产到期，对于有稳定股息分配的优质股票有大量的资产配置诉求，从而带动了相关个股的上涨。

推动高股息个股上涨的因素，还能继续存在吗？答案是肯定的。

从宏观经济角度看，本轮经济周期国内经济呈现弱复苏状态，过往贡献较大的地产基建仍对经济有所拖累。在复杂多变的环境中促进国家和社会安全以及稳定、可持续的发展是我们追求的目标，具体到投资环节，我们必然要守住安全底线。此外，无风险收益持续下降，从全社会的资产图谱中看，红利股资产具有吸引力。

从实践角度看，不仅是在国内，红利策略的有效性经过发达国家市场的论证。数据显示过去二十年在包括中国在内的全球十个主要国家中有八个国家红利指数跑赢了母指数。这也给我打进强心剂。红利策略基金表现占优的局面，应该能够持续。

我非常同意前海开源股息率100强（000916.OF）基金经理刘宏的观点，“2023年是高股息的元年，类似于核心资产的2016年。随着未来宏观经济的回升，一旦市场转暖，高股息率资产配合盈利提升和估值提升，将形成股价的戴维斯双击。”

在宏观经济增速趋缓的背景下，社会无风险收益率中枢逐步下滑的背景下，发展成熟、稳定盈利且稳定分红的公司估值极有可能进一步提升。

第二，如何运用好红利策略选股，是门技术活！

股息率是红利投资中很重要的一环，但是并不意味着是全部。

比如买入一家公司时，其股息率为5%。当它业绩掉了一半，股价也跌了一半，分红金额也少了一半时，其股息率还是5%，但是本金已经亏损了一半了。

因此，高股息策略也需要兼顾其他选股指标，最好还要在行业上有一定的分散，避免行业整体下行给投资组合带来的风险。

常规的中证红利指数是选取100只股息率最高的股票，然后按市值加权排列，也就是市值大的公司在指数当中的占比更大，导致金融和周期行业对红利指数影响较大。

前海开源股息率100强股票运用股息率100强等权重投资策略，以股息率为主要选股指标,等权重方式精选100只具有高盈利能力、高现金分红的上市公司股票以定量分析为主、定性分析为辅的方法,在高分红、高股息率个股中进行适当配置。

为了降低大市值公司对指数的影响，它在遵循红利指数编制的基础上，把“市值加权”改为“平均加权”，即无论是大公司还是小公司，大家的占比都一样。这只基金2015年初成立，与中证红利指数基金对比，8年时间跑出了近50%的超额收益，平均年化收益达到10.96%（截至2024年4月19日）。

尤其值得注意的是，前海开源股息率100强（000916.OF）收益的平稳性。投资获利的真谛，并不在于每一年都能取得较高的收益——实际上，每年都取得正收益是一件几乎不可能的事情，这个星球上能够做到的投资者寥寥无几——而在于：在市场下跌的时候，它跌得比较少；在市场上涨的时候，它能够跟得上。

在市场（沪深300指数）下跌的2016年、2018年和2022年，前海开源股息率100强（000916.OF）的跌幅都小于市场的跌幅，甚至在市场下跌的2021年和2023年它还取得了正收益；在市场上涨的2017年、2019年、2020年和2024年，前海开源股息率100强（000916.OF）也实现了上涨，虽然某些阶段的上涨幅度不及市场的上涨幅度，但是这并不妨碍它成为一只长期表现较好的基金。

整体来看，前海开源股息率100强（000916.OF）在市场下跌中少跌的部分，超过了它在市场上涨中少涨的部分，使得它的整体收益高于市场。对于我们这些，经历了最近市场波动的投资人来说，这难道不是最稳妥的幸福吗？

对于看好红利策略，又无法自行选股的朋友，通过前海开源高股息100强股票基金布局倒是一个比较省心的办法。@前海开源基金