#宝藏基测评#

在当前的经济转型期，全社会无风险投资回报率下行，十年期国债收益率持续在2.5%以下的历史低位运行，货币基金收益率震荡下行，当下已经跌破2%，对比之下，红利策略的配置优势进一步凸显，当下的股票市场，高景气行业承压，资产收益的确定性显得尤为重要，有投资者担心现在的红利策略是否过度拥挤，2009年以来，主动型基金配置红利类股票的比例高点在2017年底，为25%左右，而当前红利类股票的配置比例不到10%，未来仍有提升空间。

红利资产的“高光期”往往出现在市场下行时，例如2016年、2018年以及近三年的持续震荡中，中证红利指数都显著跑赢了A股代表指数沪深300，尤其从2021年至今，中证红利指数已经连续四年战胜沪深300，防守的“盾”反而成了进攻的“矛”，从组合配置层面，高股息资产具备独特的抗波动属性，这类特别资产的加入，也可以帮助降低组合的波动率，更好应对市场潜在的风格轮动。

$前海开源股息率100强股票A$ 可以说是近期最亮眼的红利基金，前海开源股息率100强股票运用股息率100强等权重投资策略，以股息率为主要选股指标,等权重方式精选100只具有高盈利能力、高现金分红的上市公司股票以定量分析为主、定性分析为辅的方法,在高分红、高股息率个股中进行适当配置，基金自成立以来大幅跑赢了沪深300指数，2023年沪深300指数全年下跌11.38%，A股市场主流宽基指数大多呈现负收益，而代表高股息板块的中证红利指数表现出较好的防御性，全年上涨0.89%，跑赢一众主流宽基指数。

红利基金越来越受宠，背后其实是有四个核心逻辑作为支持，第一是证监会在3月15日发布了《关于加强上市公司监管的意见》, 提出对上市公司现金分红监管的目标，这是引导着中国股市摆脱投机市的桎梏，进入高分红时代的前奏，第二是经济环境，随着GDP增速的放缓，宏观经济从高速增长转向平稳增长，各行各业都能感受到与以往不同的压力和内卷，企业经营、个人就业都面临着比原来大得多的不稳定性，稳定的分红给投资者带来的一份踏实感，越来越有吸引力，第三是利率趋势，巴菲特曾经说过，一间公司的内涵价值就是现金流的折现。对于股票来说，分红就是分子，折现率就是分母，利率又是影响折现率最大的客观因素，利率越低，就越有利于抬升内涵价值，目前投资者已经广泛认同了低利率时代，这也是红利策略很大的利好，稳定的分红背后，依托的是是充沛的经营现金流，凭借的是相对可靠的经营风险抵御能力，所以现金分红也被看作是公司盈利的“试金石“，相信未来很长时间里，我依然看好红利基金。@前海开源基金

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