中资地产美元债的投资逻辑=估值修复+汇兑收益+票息+流动性（地产公司融资能力回复，回购债券的可能性）
关于流动性这点可能为人所忽略，万科上周赎回了自己在境内利率仅3.4%的债券，而目前万科在境外的美元债，即便经过大涨，到期收益率也是15-20%，此外还有汇率问题。未来不排除国内具备融资能力的企业会陆续赎回境外美元债券。此因素会推高债券价格，从而提升对应债券基金的净值。
很多人一听到地产就吓怕了，诚然，如$鹏华全球高收益债$曾因重仓中资地产里的民营企业而暴雷。
实际上，现在公募基金敢配置的中资地产美元债，最差的也是万科、绿城这种大股东为央国企的地产公司。以及首开股份、华发、首创置业这种市一级国企，还有华润这样的央企，纯民企已经绝迹。

这也许正是我们获取超额收益的主要原因，买于无人问津，卖于人声鼎沸，大家共勉。