流动性将成为中资地产美元债基金的新机会
中资地产美元债的投资逻辑=估值修复+汇兑收益+票息+流动性(地产公司融资能力回复,回购债券的可能性)
关于流动性这点可能为人所忽略,万科上周赎回了自己在境内利率仅3.4%的债券,而目前万科在境外的美元债,即便经过大涨,到期收益率也是15-20%,此外还有汇率问题。未来不排除国内具备融资能力的企业会陆续赎回境外美元债券。此因素会推高债券价格,从而提升对应债券基金的净值。
很多人一听到地产就吓怕了,诚然,如$鹏华全球高收益债$曾因重仓中资地产里的民营企业而暴雷。
实际上,现在公募基金敢配置的中资地产美元债,最差的也是万科、绿城这种大股东为央国企的地产公司。以及首开股份、华发、首创置业这种市一级国企,还有华润这样的央企,纯民企已经绝迹。
这也许正是我们获取超额收益的主要原因,买于无人问津,卖于人声鼎沸,大家共勉。
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