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发表于 2023-04-28 19:00:13 股吧网页版 发布于 上海
东方红稳健精选混合A2023年度第一季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
权益方面,一季度市场表现较好,上证综指上涨5.94%,创业板指上涨2.25%。本产品在去年逐渐增加了权益资产的配置比例,对组合净值产生了一定的正面贡献。一季度宏观环境平稳,经济整体上延续了复苏的趋势,我们并没有对我们宏观环境的基准假设做调整,仍然较为看好权益市场的配置价值。结构上我们的观点变化不大,仍然看好运营商、金融地产、建筑、电力、化工、有色等传统行业的配置价值;同时也关注电子、计算机、传媒等成长行业的机会。但由于一季度股票之间表现出现了较大的分化,组合的行业配置比例较年初出现了一定的变化。因此我们对组合进行了一定程度的再平衡调整,卖出了一些涨幅较大的持仓公司,边际上略微增配了一些一季度表现相对不佳的行业。
债券方面,贷款加权平均利率位于有统计数据以来低位,助力一季度信贷整体保持高增,基建领域和制造业信贷需求强劲,居民部门信贷延续改善态势,楼市呈现局部回暖迹象。但车市的整体降价促销显示部分领域消费修复偏慢,出口受外需影响延续下行趋势,复苏从来就不是一蹴而就,超前的预期在这一过程中会反复修正。货币政策方面,央行于季末降准0.25%,维持了流动性的合理充裕。本季度标志性的10Y国债收益率维持5bp以内的窄幅波动,季末收于2.85%。考虑到复苏过程的长期性和宽松的流动性环境,我们仍然维持投资级信用债配置为主的策略,久期相较2022年适度拉长,充分运用杠杆,灵活交易,结合不同组合的风险收益特征,积极采用利率债交易和国债期货套保等策略,努力为持有人获取长期、稳健的回报。
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