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发表于 2023-07-24 20:00:06 股吧网页版 发布于 上海
东方红稳健精选混合A2023年度第二季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
二季度债券市场表现较好,十年国债收益率由2.85%下降至2.63%。目前债券市场面临的问题主要还是在于收益率较低,导致配置价值有所下降。本产品的久期水平在年初较2022年适度拉长,但二季度随着收益率的下行,本基金又略微降低了一些产品的久期水平。相对于债券资产,我们更倾向于在股票资产中寻找机会。
在权益投资上,本基金的行业结构在二季度有所调整。之前我们一直看好很多传统行业龙头的投资价值,包括金融、建筑、地产、石油石化、运营商等等。受益于今年的“中特估”概念,这其中的一些公司在今年取得了一定幅度的上涨,本基金二季度降低了一些这类公司的配置比例。一方面估值的提升使得未来隐含回报率下降;另一方面,由于这类资产开始带有主题投资的性质,使得其波动率以及跟其他资产的相关性也跟之前比发生了一些变化,因此虽然我们仍然看好这些公司的投资价值,但在组合管理上,对配置的比例进行了下调。同样,TMT领域中一些受益于AI趋势的公司,由于涨幅较大,二季度也进行了适度的减持。
二季度本基金增加了一些广义制造业的配置比例,包括新能源、电子、机械、零部件等领域。这类行业中一些公司的竞争优势逐渐得到证明,同时估值水平变得更为合理,因此本产品二季度增持了一些制造业中的优质公司。另外,对于本产品持仓的其他行业,如化工、有色、消费等,配置比例在今年没有太大的变化。
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