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发表于 2024-03-12 10:25:29 股吧网页版 发布于 山东
大规模“以旧换新”设备更新有望催生新一轮增长需求。国家发改委主任郑栅洁提到,以设
大规模“以旧换新”设备更新有望催生新一轮增长需求。 国家发改委主任郑栅洁提到,以设备为例,23 年中国工业、农业等重点领域设备投资规模约 4.9 万亿元,随着高质量发展深入推进,设备更新需求会不断扩大,初步估算将是一个年规模5 万亿以上的巨大市场。 24-25年铁路固定资产投资有望超预期。 此前国铁公司预计“十四五”全国铁路固定资产投资总规模与“十三五”总体相当,我们统计十三五铁路完成投资3.99万亿元,年均投资7980亿元,21-23年已完成铁路投资2.22万亿元,假设十四五期间维持十三五3.99万亿的投资强度,则我们预计24-25年的年均铁路投资需达到8800亿元。 铁路机车设备更新及维修或将迎来高峰。 从设备更新的细分领域来看,我们认为24年铁路设备更新投资有望迎来快速增长,国家铁路局局长表示,铁路局将会同有关部门制定内燃机车排放标准和管理办法,完善更新补贴政策,加快推动新能源机车推广应用,力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰,这也是铁路行业落实党中央关于推进大规模设备更新的具体行动。 1)老旧内燃机车替换: 根据国铁的数据,23年末我国内燃机车保有量为0.78万台,占比34.7%,据铁道视界初步统计,老旧直流传动货运内燃机车还有约2000台左右, 假设到27年实现新车的完全替换,则有望拉动约年均500辆左右的机车需求。 2)动车组高级修: 动车组由低到高分为5级检修等级,一二级修为运用检修,通常在动车所内进行,三至五级为高级修,需返厂维修。高级修的检修周期分别为120、240、480万公里,或3、6、12年。以时速350公里动车组为例,高级修一次花费约在2500万元。2024年国铁集团计划高级修1600组,单月最大高级修240组,从订单层面,中国中车公告23年12月-24年3月新签动车组高级修合同147.8亿元,已经超过了公司在23年1月、10月分别披露的高级修合同额合计142.8亿元。 我们预计24年有望步入动车高级修的高峰期。 关注铁路上下游产业链投资机会。 产业链角度,建议关注轨道交通施工装备制造龙头铁建重工(机械覆盖)、中铁工业,以及国内高铁整车供应维修龙头中国中车;从设备角度,建议关注高铁核心零部件和材料供应的弹性标的,如铁科轨道、高铁电气、长青科技、威奥股份、神州高铁等。 风险提示:铁路投资规模不及预期,动车高级修周期放缓,规划实施情况不及预期,订单转化速度放缓。 政策推动大规模设备更新及消费品以旧换新,关注水泥相关领域及C端消费建材投资机会 关注设备更新及消费品以旧换新相关投资机会。 近期政策推动大规模设备更新及消费品以旧换新, 1)在设备更新方面 ,将围绕节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级等方向,建材行业中,水泥作为建材中能耗大户,政策驱动下有望加快行业节能降碳、数字化改造进展,此前《关于推进实施水泥行业超低排放的意见》已明确中长期超低排放改造目标,短期来看,政策端针对高排放企业的生产约束有望继续趋严,头部企业或借机进一步提升和巩固市场份额,行业供给格局改善值得期待, 关注水泥龙头及水泥设备、数字化改造相关公司投资机会。政策同时提到将推进交通运输设备更新改造,关注轨道配件龙头铁科轨道。 2)政策同时提到将开展汽车、家电、家居等耐用消费品以旧换新, 我们认为有望催化存量更新需求加速释放,关注C端消费建材投资机会。 风险提示:基建、地产需求回落超预期,对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响;新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期;地产产业链坏账减值损失超预期等。
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