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发表于 2023-12-21 11:20:27 股吧网页版 发布于 安徽
五年一倍,年年跑赢上证指数,这只基金业绩够靓



股谚有云,“一年一倍者众多,五年一倍者寥寥”。

 

相信经历了2018年至今的市场,大家对这句话的感受更深。A股风云莫测,不同环境下热点迥异,周期越长,市场风格变化越大,对基金经理能力的考验越强。

 

纵观全市场能够做到近五年一倍的主动权益基金(普通股票型+偏股混合型+灵活配置型),有一只基金让我眼前一亮。

 

东方红京东大数据混合,该基金于20157月成立,历经牛熊考验,业绩着实抗打。

 

截至2023930日,该基金A类份额累计回报156.60%,近5年回报101.57%,大幅跑赢同期业绩比较基准。

 


 

数据来源:2023年三季报,截至2023/9/30

 

若是与偏股混合型基金指数比,东方红京东大数据混合A也是各阶段超额明显。

 

要知道偏股混合型基金指数选取市场上所有偏股混合型基金构成,可反映全市场偏股混合型基金的平均表现情况。

 


 

数据来源:2023年基金三季报,Choice,截至2023/9/30,偏股混合型基金指数代码930950.CSI

 

更重要的是,东方红京东大数据混合A成立至今的八个年度里,每年都跑赢上证指数。

 


 

数据来源:2023年基金二季报,Choice,截至2023/6/30

 

在今年84日,东方红京东大数据A的复权单位净值一度创出历史新高。

 

这非常不容易,要知道2019年那波牛市以来,代表大盘蓝筹风格的沪深300指数在2021218日走出近6000的高点,代表成长风格的中证500指数在2021913日盘中达到7688点。

 

在此之后两大指数纷纷回路,众多主动权益基金净值回撤,彼时能够在202383日创出历史新高的主动权益基金(普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+股票仓位在50%以上的灵活配置型)全市场只有2只,其中之一便是东方红京东大数据A

 

下图是东方红京东大数据A成立至2023930日的累计净值增长率走势,从中我们能看到基金的净值也是波折的,在2018年、2022年一季度受大环境影响,它也会回落,但是它回撤的幅度较小,更加可贵的是,它在波动后总能修复,且持续走出新高。

 



来源:2023年三季报

 

如此给力的业绩是怎么做出来的呢?

 

梳理该基金,我发现有这么几个方面:

 

(1)适时仓位调整

 

根据基金合同的约定,东方红京东大数据的股票投资比例是0%-95%,统计它在各季度的持股比重平均值是77.17%

 

细看基金在不同年度的持股比重,在风险偏好强势的2019年、2020年有明显上升,而在2021年以后多维持在75%左右的比重,2022Q1的股票仓位还从此前的76.60%降低到69.58%

 



数据来源:基金定期报告,截至2023/9/30

 

(2)前十大持股分散,单只个股持股比重多不高于10%

 

东方红京东大数据的前十大持股集中度逐年下降,最新一期(2023Q3)只有26.77%

 



来源:基金定期报告,iFinD,截至2023/9/30

 

基金经理周云注重组合管理。

 

一方面,个股的仓位。

 

每只股票都有通过研究无法解决的“不确定性”,应该通过合理的仓位去控制风险。

 

另一方面,组合的均衡性。

 

如果不是为了博短期相对收益的话,应该让组合适度分散,因为分散是唯一免费的蛋糕。

 

(3)精选个股,长期持有

 

东方红京东大数据的换手率相对较低,在某些时候甚至低于100%

 


其掌舵者周云是一位经验丰富的基金经理,2008年清华大学博士毕业后,就加入东方红资产管理,从研究员到私募产品投资主办人,再到公募基金经理,迄今,其已拥有超过15年的证券从业经验和逾10年的投资经验。

 

漫漫投资旅程中,周云信仰价值投资,更是在经历资本市场多轮周期洗礼中形成了一套更科学、更适应中长期的市场趋势,有更高的成功概率的选股方法。

 

在选股中,一注重估值,二看重公司质地。

 

东方红京东大数据重仓股PB长期低于同类基金。

 


数据来源:iFinD,截至2023/9/30

 

不过,估值是摆在台面上的事情,对公司价值的判断却不是那么显而易见。

 

基于此,周云认为,在价值投资中,“好”和“便宜”是同等重要的。仅强调静态的“便宜”而没有“好”做保证,容易陷入价值陷阱,特别是对于个股而言。

 

因此,需要进一步看公司质地,以判断这是否是一家“好公司”。

 

在周云眼中,挑选优秀企业并不是买市场认可的白马这么简单。

 

概括来说,所谓优秀的公司,其战略方向和商业模式要符合行业和时代的发展趋势,各方面的执行力要远超竞争对手。

 

优秀本身是一个相对的概念,现实中不可能有十全十美的公司,不同的行业属性和发展阶段对优秀要求的侧重点也都有所不同,因此投资者不应该拿一把尺子去衡量所有公司。

 

4)板块配置分散

 

在东方红京东大数据的行业配置中,能看到周云对不同环境下行业变化的布局。

 


数据来源:iFinD,行业分类:申万一级行业,报告期:中报年报(全部持股汇总),展示规则:展示全部行业

 

5)大中小盘兼顾

 

2021A股市场经历了一个明显的风格切换,春节前市场依然维持过往的风格,少数大盘成长股高歌猛进,估值快速提升,其他个股整体下跌。春节后,市场风格发生了明显的变化,市值下沉的风格贯穿至今,一些之前不被市场关注的股票的价值得到了兑现。

 

周云对个股市值没有偏见,从东方红京东大数据历史持股中既能看到既有像中国平安、贵州茅台、宁德时代这样市值超大的个股,也有像九号公司、中国天楹、亿嘉和、桐昆股份等这类中小市值公司(注个股来源基金季报,仅供参考,不作为投资建议)

 


来源:韭圈儿,截至2023/9/30

 

东方红京东大数据亮眼的业绩也吸引了机构的关注,2023年中报显示,机构持有份额达到了1.87亿份,创历史新高。

 

市场是检验基金经理的唯一标准,作为周云管理的首只公募基金,掌舵8年,年年跑赢上证指数,实力有目共睹,东方红京东大数据,穿越牛熊、股债灵活配置。

 

风险提示

 

市场有风险,投资须谨慎,基金投资不保证本金不受损失,不保证一定盈利,投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见,不代表基金公司立场,也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用,所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。#长钱来了!两险资出资500亿抄底A股#$东方红京东大数据混合A$ $东方红京东大数据混合C$

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