【行情解盘——创业板指跌近2%】

       沪指跌0.44%，深证成指跌0.83%，创业板指跌1.82%。成交额不足6500亿，房地产、旅游酒店、教育、造纸印刷板块涨幅居前，半导体、电子化学品、电子元件、通信板块跌幅居前。

【板块聚焦——半导体再次领跌】

       上涨方面，资金午后流入地产股市场午后一度反弹，最终呈现冲高回落走势。成交量方面，午后第一个小时两市放量107亿。板块方面，午后资金流入地产股，但目前只能当超跌反弹看待，能否重启一波行情仍需观察。除此之外，旅游、减肥药等热点有所活跃，但力度有限。下跌方面，早盘短暂窄幅震荡后，午前出现快速下跌。午后沪深股指翻红后快速下跌，且跌幅较早盘进一步扩大。半导体产业链连续回调。光伏、人工智能概念股下挫明显

【热点解读——本轮调整何时结束？】

       今天A股再收跌，虽然市场近期调整不断，但同时也出现了三个重点信号，值得关注。

       首先是股王茅台调整到位。历史上，贵州茅台持续快速下行往往是指数阶段见底的重要标志。比如2018年10月，贵州茅台跌停，随后与沪指同步触底，之后开启3年牛。2020年3月，贵州茅台连续下跌，3月19日贵州茅台和沪指同时触底，之后开启阶段行情。2022年10月，贵州茅台期间连续大跌，10月31日贵州茅台和沪指同时触底，之后迎来反弹。

       今日开盘，贵州茅台跳空低开，盘中最低触及1414.01元，但之后震荡拉升。

       其次是国家队或再度进场。上周五，场内宽基ETF成交大幅放量。今天上午，大资金再度出手，多只宽基ETF再度明显放量。6月24日，沪深300、中证500场内ETF合计成交额191亿元，较平日40-50亿的成交额增长超100亿。背后大概率维稳资金再度进场。3000点或有着具有重大意义的关口点位。

       最后是政策上对并购重组的支持。从1998年开始，每一轮牛市背后，并购重组都起到了非常重要的作用。1999年的“519行情”启动，《资本市场六项政策建议》推动A股一个月从1000点快速上涨到1700点；2005—2007年的大牛市里，《股权分置改革》，国有企业整体上市，上证指数上涨至历史高点6124点2013—2015年的大牛市，新“国九条”，并购浪潮推动上证指数时隔7年再度站上5000点。从当下看，科创板的外延式增长驱动已经具备。6月19日，证监会发布《科创板八条》。文件特别提到，更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合。

       综合来看，市场经历了连续的下跌，当下或将是黎明前最后的黑暗。

       风险提示：以上内容仅为个人观点，不构成具体投资建议，市场有风险，投资需谨慎。宏观经济环境、市场走势以及政策变化均可能导致投资结果出现波动。过往业绩并不代表未来表现，投资者在作出投资决策前，请务必详阅基金相关法律文件，并充分评估自身风险承受能力。

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