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发表于 2022-11-22 15:42:53 股吧网页版 发布于 广东
银华基金经理孙蓓琳、周晶近期市场观点

“不再悲观、积极寻找机会。”

团队代表产品:银华聚利A、银华沪港深增长A等

看好方向:医药、电子以及部分中游制造业的细分行业龙头


港股市场十月的巨大跌幅,是国内经济基本面低迷与美国加息预期加强共同作用的结果,尤其是受到海外投资者对中国经济不确定性的担忧影响。但我们认为,从股票核心驱动要素角度看,十月份之后的市场主线较此前更为清晰了。

首先,企业盈利下行的周期底部逐步探明。我们在这个月看到了信贷总量与结构(中长贷)企稳向上、通用机械等行业订单回暖的迹象,部分行业和公司业绩最差的时候或已过去。其次,流动性状况最差的时候也可能正在过去。美债利率、美元指数快速上行阶段结束,对应人民币或已度过贬值压力最大时期,有利于国内流动性的边际好转。更重要的是,政策将逐步进入加力期,发力需求端。我们已经看到医疗、信创、仪器设备等重点领域支持政策陆续出台,在海外需求走弱、出口产业链压力加大的背景下,提振内需的政策有望进一步出台。目前市场估值再度接近今年4月低点附近(数据来源:Wind;2022/10/31),我们的观点是不再悲观、积极寻找机会


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