行业配置：（一）静待流动性约束及悲观情绪缓解，维持紧握成长 券商“抢反弹”。成长大概率轮动，建议均衡配置，包括：（1）汽车，尤其是“智能汽车/无人驾驶”大赛道的确定性机会；（2）AI尤其看好传媒，将受益AIGC产业周期 盈利高弹性 机构加仓；（3）医药生物，尤其CXO和创新药将受益于美国利率中枢下行，有利于海外医药投资回升以及国内消费复苏预期；（4）机械自动化（包括机器人、工业母机等）更受益于行业景气周期筑底回升；（5）电力设备有望反弹，目前尚处于景气周期且估值已经降至合理偏下水平的细分领域将受益。（6）券商，受益于印花税调降政策落地，其中经纪业务占比较高、管理费用率较低的券商或将尤为受益。（二）港股，推荐恒生科技；（三）黄金，受益于美债利率下行及地缘政治冲突加剧。