——纽约联储主席威廉姆斯今晚的第一句话便是：准备开始降息进程（说话从来没这么痛快过）。美国8月非农数据公布。先说结论：数据支持降息25基点。1、虽然非农就业人数低于预期，但没有低到超乎想象的水平，且高于7月。而与此同时失业率下降，脱离“萨姆规则衰退”触发因素。

2、数据公布前后，各有一位联储官员发表讲话，这是美联储有意为之：· 在数据公布前几个小时，芝加哥联储主席古尔斯比接受媒体采访时有意透露——美联储不会过分看重一个月的就业数据，这基本上是暗示不会降息50基点。如果要降息50基点，他不会说这句话。下周美联储将进入噤声期，在此关键时刻估计美联储内部早已就降息多少内部达成一致结论，所以每一位说话的官员都能够代表美联储主席鲍威尔。· 数据公布后15分钟，纽约联储主席威廉姆斯发表了讲话。他的一句点评让我们确认降息25基点：预计年底失业率将达到约4.25%，就业市场降温，从过热状态回归至正常水平——美联储并未认为就业市场出现重大问题。这是美联储在从容向世界宣告降息。3、市场出现重大误判，对降息50基点的预期升温。金价、美国期货的第一反应是上涨，因为其认为降息50基点。但之后市场企稳，如果是其认为“无衰退之忧”，那么后续没有修正的必要。但如果并非如此，那么接下来市场的波动幅度会比非农数据公布那一刻还要大。其实首次降息多少基点，并没那么重要，重要的是人们对未来是否可知。实际上，我们正经历一轮陌生的降息周期，人们除了知道“降息”这两个字，一无所知。接下来的风浪会更大。

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