#晒抱蛋收益##A股市值管理新政策来了 如何解读？# 打卡23天。博时裕弘纯债债券A(002569)近1年收益超过10%，成立来涨幅超过35%，这样的优秀排名和高额收益确实不多见。本基金仅可以投资于债券、银行存款、同业存单等固定收益类型资产，不可投资于股票、可转债、可交换债等权益类资产，具备收益相对稳定、波动较低的特性。纯债基金天生就具备绝对优势，特别是在于连续熊市3年的A股市场，纯债基金的优势更加显得明显。

一方面，利率债收益若能维持在低位，信用债定价的割裂有望修复，目前AA+等级信用利差分布在30bp 至40bp 之间，具有相当吸引力，买盘力量的介入，同时有可能修复信用市场的交易活跃度。

另一方面，无论是央行再次防范债市泡沫，还是其他利好因素出尽，致使利率低位向上反弹，信用债换手率都将是关注重点，因这一假设下，利率债缩量交易恐是大概率事件，信用债变现难的尴尬或被放大，而四季度又是债市高波动率的节点，提前应对，保证仓位流动性和前三季度收益成果，将成为投资者共识性选择，这无疑会加剧弱化高票息（低流动性）资产的持有偏好。

经历了8 月信用债市场调整后，目前国企地产债绝对收益率相比7 月末有所抬升，不过历史分位数依然较低，骑牛看熊认为优质央国企地产债具备一定的配置价值，建议以中短久期为主。@博时基金 $博时裕弘纯债债券A$

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