#天天基金调研团#

最近参加了天天基金和中欧基金的分享会，简单的聊聊对于债基的看法以及做一个测评！

央行下场，机会来了：

过去几个季度的时间，由于A股暗黑的行情，不少朋友发现的了债基的优点，能穿越牛熊，实现资产的逆势上涨。由于表现不错，当前不少债基近一年的收益都超过4%了，一场债基投资盛宴正在展开。

不过最近朋友们应该也看到了央行下场借债的新闻了，从短期来看，央行借债的目的是为了维持国内债市的稳定性，这会一定程度影响到国内债市的表现，可能会间接性的影响债基的利差收益，短线确实需要注意。

不过从更长期的角度来看，国债指数近20年均处于震荡慢涨的状态，从choice数据库的数据来看，近20年的涨幅超过了120%，年均收益超过了5%，整体表现还是不错的。

需要注意，债基的收益主要来自于两个部分，一个是短期利差，另一个是债券本身的利息，债券到期付息，是确定性比价高的收益，所以对于短期的下跌，反而可能是布局长期可以关注的机会。

基金评测：

业绩表现：

从过往业绩数据来看，基金的业绩表现好于同类平均的业绩表现，近一个月上涨了0.49%，近三个月上涨了1.68%，近6个月上涨了3.24%，近一年上涨了5.18%，表现均好于同类平均水平，同时也成功的跑赢了A股沪深300的表现。

持有人收益：

从choice数据库的数据来看，目前持有超过1年的投资人，均获得了正收益，且持有时间越长，获得的收益表现就越好，持有超过3年的投资人，获利超过了9%，年均收益超过了3%，要好于近几年银行理财的表现。主要是获利的概率更高，持有体验更好。

基金运作情况：

从目前的基金持仓情况来看，基金主要布局信用债、国债、政金债等债券，持仓状态超过了100%，说明了基金经理近期加入了一些杠杆资金，这可能也是基金业绩表现较好的原因，能在当前债牛行情中给投资人获取更好的收益。基金是属于纯债基金，不包含股票、可转债等，所以基金的风险较低，比较抗跌，

从基金的规模变化情况来看，基金近几个季度的规模正持续增长，且涨幅较好，说明基金的表现已经比较受市场的认可。这只基金目前是由中欧基金的周锦程经理在管理运作，他在证券行业从业已经超过了13年，经历过牛牛熊市，管理基金超过了6年时间，经验也比较丰富，这可能也是基金规模持续增长的原因之一。

从基金的去年四季度的持有人情况来看，机构投资占比很大，也就是说机构资金对于这只基金的运作认可度高，感兴趣的朋友也可以关注起来，看后续的基金持有人结构会不会有所变化。

总结：

从分享会了解到，当前市场对于债券的需求是要大于供给的，主要是因为当前的经济不算好，资金“资产荒”明显，这是债基上涨的原因之一。从过往的债市业绩表现来看，长期上涨的概率是比较大的，短期的波动可能是机会。中欧纯债债券(LOF)E 的表现还不错，业绩表现好于同类，规模持续增长，持有人长期持有获利概率大，算是不错的选择之一，我已经加入自选了，方便后续择机参与。

$中欧纯债债券(LOF)E(OTCFUND|002592)$ 

$中欧纯债债券(LOF)C(OTCFUND|166016)$ 

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