#探访黄金博物馆#普通人买入黄金的时机到了？

如今的黄金金价，已经站在10年来的“山顶”上，一览众山小。有朋友跑去珠宝店，发现很多品牌首饰金、金条价格已突破700元/克大关，老凤祥的足金摆件达到770元/克，如果再算上加工费，黄金首饰的总体价格已经超过800元。

当然，过于红火的行情，同样让人心慌，持有黄金的人，担心是否该卖出一点获利；没入局的人更闹心，当初怎么就没买呢？尤其是近期黄金价格出现波动之后，黄金市场的多空对峙，更剧烈了！

对我个人来说，黄金中长期上涨的逻辑依然坚挺，抓时机逢低买入黄金，依然是高性价比的投资选择。看好黄金为代表大宗商品的朋友，可以关注博时黄金ETF及联接基金（A：002610，C：002611）。

第一，未来的金价还能上涨吗？

这一轮黄金牛市，主要得益于三大因素的推动，一是美联储的降息预期，二是以色列和周边地区的紧张局势，三是全球央行大规模购金。三大因素叠加，共同催发了这一轮黄金大牛市。

我们试图窥见黄金价格未来的走势，也应该从上述三个因素出发，进行分析。

首先，美联储的货币政策调整将继续成为黄金价格的重要驱动因素。美联储加息步伐放缓或再次启动量化宽松政策，带来实际利率下降，有望带动黄金价格继续上涨。影响黄金价格的核心因素，依然不能忽视美元，美联储降息预期一旦落实，会成为黄金上涨的最重要动力。

其次，国际地缘政治依然负责，黄金避险价值凸显。黄金作为避险资产，世界越动荡的时候，其避险价值会越凸显。具体说，经济不好的时候，特别是爆发经济危机的时候，黄金往往逆势上扬。当前，世界经济进入低增长阶段。之前高增长掩盖的各种问题，各种风险，都会逐步爆发。看看最近的地缘局势，矛盾冲突不断，这时候，黄金的避险功能会越来越重要。

最后，上述三因素中，最稳定的是全球央行的购金行动。经过前两年美元又一次超级加息周期后，很多国家开始“去美元化”，减少对美元的依赖，在这样的背景下，全球很多国家央行持续买入黄金，最近两年，全球央行购金规模持续保持在历史最高位。

数据显示，截至2024年3月底，全球黄金储备前十国家黄金储备共计24260.63吨，较2月份上升15.58吨，已连续17个月增加。

综合来看，黄金仍具备长期投资价值。我们正处于能源变革、科技革命关键历史时期，而高通胀、民粹主义等也会带来地缘政治风险，给全球经济发展带来严峻挑战，强化黄金避险属性，黄金作为实物货币以及金融投资品价值不断提升。

第二，投资黄金不能忽视的“大周期”

黄金价格具备周期属性，既类似于一年四季中春、夏、秋、冬的冷暖交织、循环罔替，也与经济长波周期的四个阶段有一定相似性和关联性。

从历史上看，黄金经历了三轮牛市。1971-1980年是第1轮黄金牛市，尼克松宣布美元与黄金脱钩。面对这样的变革，各国央行内心充满了不安与焦虑，他们本能地采取了大规模购买黄金的行动，以期在金融市场中寻求更多的稳定与保障，此举抬高了金价。

2001-2013年是第2轮黄金牛市，美国次贷危机的悄然蔓延与全球金融危机的全面爆发，使得市场避险情绪骤然升温，对黄金的需求激增。

2018年至今相当于第3轮黄金牛市，经济周期的背面不难看出三点逻辑：首先，黄金长期价格与经济长期增长之间存在负相关性；其次，黄金价格走势受到通货膨胀影响；其三，美元贬值诱发资金进入黄金市场避险和保值，会推动金价上涨。

综合看，黄金价格的顶部和底部很容易预测。

金价在1200美元/盎司时，基本就是黄金价格的底部。因为1200美元/盎司，就是全世界主要金矿的黄金生产成本，跌破这个价格，金矿就不开采了。

至于黄金价格的顶部，刚刚说到黄金的几轮牛市，黄金价格也在牛市中三次达到过极值，一次是上世纪80年代，一次是2012年，还有一次是2020年。眼下，黄金即将第四次达到极值。

黄金是一种重要商品，眼前的经济格局之下，黄金价格从长周期视角下看，正处在上涨周期。而对于周期类资产来说，把握住了周期，就是把握住了投资的脉门。

第三，普通人上马黄金投资的最佳姿势----黄金主题基金。

当黄金价格快达到极值时，市场就会出现大幅的波动，比如暴涨和暴跌，可能之前一天涨跌0.5%—1%，到时候可能一天就能涨跌2%—3%。而且，黄金是高风险投资，对专业知识的要求很高，既要分析宏观因素也有分析货币因素，还要分析市场的避险因素。黄金每天的期货交易量是巨大的，每天上千亿美元的交易，无数专业投资者也被绞杀。

对个人投资者而言，如果以投资为目的，黄金ETF会优于现货黄金，并且更优于黄金首饰，因为它更具流通性，价格也更贴近国际金价。目前黄金需求旺盛，但黄金ETF持有量却较低，说明传统的黄金买家并没有大量入场，如果这些需求得以释放，将进一步推高金价。

博时黄金ETF及联接基金（A：002610，C：002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现，最新披露数据显示，博时黄金ETF规模达到了74.12亿元，同类排名第二。产品业绩表现不俗，过去三年，取得了21.05%收益，排名前1/5(2/11)。与实物黄金相比，选择投资黄金ETF免储存，可作为资产配置，组合更多元化。

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