#跑出你的“奥运金牌”投资之路# 黄金是一类有别于传统股票与债券的另类投资品类，其风险收益特征与股债的相关性较低，是传统资产的有益补充。

美国经济增速放缓的迹象引发了市场对美联储可能降息的预期。降息通常会导致美元购买力下降，而黄金作为稳定的非货币资产，其价值不会因货币政策变动而受到影响。在美元贬值的预期下，不少投资者为了保值增值转向黄金市场，这种趋势推高了黄金的需求和价格。

地缘政治紧张、贸易摩擦以及全球经济前景的不确定性，增加了市场的风险厌恶情绪。在这种环境下，黄金作为传统的避险资产，吸引了寻求安全资产的投资者。人们购买黄金以对冲潜在风险，这种行为进一步推动了黄金价格的上涨。

近年来，投资者经历了权益市场的频繁波动，固定收益类资产的回报率也在不断下降，且偶有流动性冲击的情况出现，因此对于多元资产配置的诉求和理念逐渐被更多投资者接受。 近20年，黄金与沪深300指数的长期收益率相关系数仅为5.43%，与中证国债指数的长期相关性也只有7.36%。黄金资产与股债能够进行多元搭配，较好地分散风险。

关于央行购金，要知道，在此之前，我国央行已经连续18个月增持黄金了。今年5月暂停购金，可能是因为短期内金价涨幅过高，导致央行买入黄金的成本变相提高，或出于成本考 虑的因素暂停买入。另外，从我国黄金储备来看，目前我国黄金储备比例仍然偏低。截至2024年5月，中国央行黄金储备为7280万盎司，黄金在中国人民银行外汇储备中占比仅为 4.3%，远低于美国、德国、意大利、法国等发达国家，未来央行持续购金的空间可能较大。

关于美联储降息，7月美联储议息会议传递了积极的信号。市场普遍预期9月份可能会迎来首次降息。这意味着一旦降息开始，预期将形成持续性的降息周期，这将降低资金成本，增 加市场流动性，对股市构成利好。黄金的避险属性仍然突出。黄金依然可以作为对宏观环境风险的对冲，包括地缘冲突风险等。

从中长期角度来看，贵金属的上行趋势并未改变。降息的潜在实施、持续的避险需求，以及央行购金行为的长期视角，都预示着黄金价格仍有上升空间。

当前背景下，美联储9月降息预期升温，作为抗危机能力强、具备长期价值贮存功能的优良避险资产，黄金的右侧投资机会临近。通过投资于跟踪黄金交易所黄金现货合约的博时黄 金ETF联接基金（A类002610、C类002611）$博时黄金ETF联接C$ $博时黄金ETF联接A$ ，适合普通投资者低费用成本参与黄金上涨的机会。

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