彭博专栏作者、剑桥大学王后学院院长埃里安表示，目前有关美联储货币政策路径的猜谜游戏正在造成市场波动。美债已经遭遇大幅抛售，此前表现强劲的9月非农就业报告引发交易员迅速下调对美联储未来大幅降息的押注。周五以来的下跌推动基准2年期和10年期美国国债收益率自8月以来首度升破4%。掉期交易员如今预计美联储在11月会议上仅降息25基点的概率为80%。在过去15天里11月降息50基点的概率从逾60%降到零。

埃里安的观点反映了市场对美联储未来行动的预期正在发生变化，这种变化正在影响债券收益率和黄金价格。当市场预期美联储将减少降息幅度时，债券收益率往往会上升。这是因为降息通常会导致现有债券价格上升（因为新发行的债券将提供较低的收益率），而当降息预期减少时，债券价格下跌，收益率上升。周五以来，2年期和10年期美国国债收益率自8月以来首度升破4%，这表明市场对美联储未来降息的预期减弱。黄金通常被视为避险资产，当市场不确定性增加时，投资者可能会购买黄金以保值。另一方面，黄金不产生利息或股息，因此在利率上升的环境中，持有黄金相对于收益型资产的机会成本增加，这可能会导致黄金价格下跌。

黄金市场昨天经历了窄幅震荡，实际上仍保持在支撑线附近，表明原有的上升趋势尚未结束。然而，今天黄金高开低走，出现中阴调整，导致支撑线和阻力线均被击穿，显示出调整力度较大。这可能意味着黄金近期的涨势已经告一段落。

由于之前降息50基点已经限制了黄金价格向下的空间，市场近一个月主要交易的是下一次议息会议的降息预期。如果降息预期减弱，黄金价格有可能重新回到8月的平台继续震荡。在这种情况下，现在进场可能会面临一定的风险，因为可能抄在了相对高位。

然而，对于看好黄金的投资者来说，可以在8月的平台潜伏等待。如果黄金价格以当前的回落速度继续，预计下周可能会出现第二次进场的机会。

综上所述，黄金市场在经历了一段时间的上升后，目前可能正处于调整期。在考虑黄金投资时，应密切关注市场对降息预期的变化，并评估当前价格水平是否合理。对于看好黄金的投资者，可以考虑在8月平台附近寻找潜伏机会，等待可能的第二次进场时机。

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