封闭式共同基金发行的周期性繁荣是衡量市场信心时的有用的晴雨表。

当投资者情绪乐观和市场正在上涨时，新基金大量发行。

毕竟, 华尔街上的公司并不逼迫投资者购买这些基金，他们只是准备着提供实际上不受约束的供应量。

因为唯一真正的约束就是买家的易骗性。

繁荣之后是破灭。

在此期间，那些价格与净值出现足够多折扣的基金成为投资者群体的目标。

那些基金要么遭到清算, 要么被迫转成开放式基金，然后允许根据净值来赎回基金，让这些基金生命周期走向终点，承销商会从中获利，有时淘便宜货的投资者也会获利。

那些在发行时就购买或者之后以支付大幅高于净值的溢价购买基金的， 最终必会蒙受损失。