#资产配置计划#我是华夏鼎茂债券的持有人，也是华夏基金的资深粉丝。我的债基搭子是华夏鼎茂债券（00404）+华夏全球科技先锋混合（005698），股债平衡+全球配置，这样的话进攻+防守，投资组合相对均衡。#债券基金适合长期持有吗？#
最近一段时间市场成交量创新低，市场情绪十分低迷，投资是一个非线性的游戏，市场总是希望一家企业每年都能20%的稳定增速增长，大家希望自己的净值能够每年甚至每个月都能稳定向上。但实际上行业有周期，企业利润是有波动的。股市有牛熊大部分时候净值是上下波动，真正净值45往上的就只有一段时间。
市场持续震荡行情下，热点板块快速轮动，我们如何在不确定性面前，抓住投资的“小确幸”？我们进行资产配置的主要目的就是为了平滑风险淡化波动，在时间的长河中带来比较稳定且不错的投资回报，享受时间的复利，实现财富的增值，而股债平衡+全球配置策略不失为一个好的选择。
这里先科普一下股债平衡的主要构成是股票以及债券两种大类资产。这也是很多大的资产管理公司常用的投资策略。其核心、主要的操作就是通过定期把股票和债券的持仓比例恢复成初始比例。先决定股债配置的比例，即先确定股债各自的仓位，从而锁定整体的波动，这个是基础。
比如我们在一开始的时候构建一个股债3:7的再平衡组合。由于股票和债券彼此的价格波动会相对独立存在，所以随着时间的推移，股债之间的比例会逐渐偏离初始3:7的比例，可能达到2:8或者4:6。那在这种情况下，我们是可以选择对股债比例进行调整恢复至初始比例，这一过程就是再平衡。
股债平衡的理念并不复杂，难点只在于股票我们要选什么、债券又应该选什么。这是投资策略问题，而这里面其实隐含着你的投资目标回报。比如，如果你的目标很高，年化20%、30%，它可以成为一个非常大的难题。但是如果你的目标是平均收益，那么这就会是一个小问题。
清流的基金投资一直使用的是股债平衡策略，债券基金+权益基金搭配，进攻+防守，均衡配置，控制风险。那么如何投资基金比较好呢？这里就需要一个新的基金投资策略，比如核心+卫星，旨在平衡长期稳定性和增长潜力。该策略将投资组合分为两部分：核心资产和卫星资产。
1、核心资产通常是低风险的投资品种，其目标是追踪整个市场的表现。这一部分资产相对保守，并且可以提供长期稳定的回报。核心资产组成了投资组合的主体，具有较低的风险和较稳定的收益。债券资产打底+权益资产增强，能够收获稳稳的幸福。
2023年四季度开始，债市走出一轮波澜壮阔的行情，今年一季度以来继续火热。主要是因为资产荒背景下高收益资产开始减少，银行、保险、私募资金以及看到赚钱效应的散户，都一股脑冲进债市。长债尤其受到追捧，因为债券的久期越长，杠杆效应越好，赚钱效率越高。
债券市场的调整主要受到央行对长期限利率风险的连续提示，以及此前利率快速下行所积累的止盈需求集中释放的影响。考虑到地产周期仍在探底、通胀偏弱的基本面状态，并不支撑利率持续走高。因此配置资金的需求依然存在，债券市场的中期趋势并未发生根本性改变，适度的市场调整反而为投资者提供了更好的布局机会。
债券基金不需要过于关注“择时”，一时的波动可以看淡些。长期来看胜在收益相对稳定，特别是在弱市时防御属性凸显，能够有效降低投资组合的风险，提升投资者的持有体验。因此债券基金尤其是纯债非常适合作为长期投资的工具，通过长期持有和和收益再投资，可以实现复利的效应，即使已经涨了不少，当前依然值得长期配置。
从历史走势来看，不同于A股的牛短熊长，债市一般呈现出“牛长熊短”的特征，回调持续时间短，回撤幅度也很小。从过去10年的表现来看，纯债基金和短期纯债基金每年均实现了正收益。
因此债券基金更适合做压舱石并长期持有，而非以牛市和熊市的思维，像股票市场一样去追求“择时”。当然任何资产都有波动，债市短期积累较多涨幅可能面临一定波动，不过这往往为投资者提供了一个难得的机会，以相对较低的成本买入优质资产。
值得一提的是华夏鼎茂债券A(004042)/C(004043)是一只中长期纯债基金，近一年收益5.86%，远超同类平均和中证全债，基金只投资债券等固收类资产，不参与股票、可转债、可交换债等含权类资产的投资。
基金经理刘明宇，经济学硕士，2009年6月加入华夏基金，曾任机构债券投资部研究员、投资经理助理、投资经理，2017年开始管理基金，现任华夏基金固定收益部董事总经理、行政负责人，负责带领整个华夏固收团队，目前在管基金9只，合计管理规模789.33亿元。
2、卫星资产是指通过选择行业或者主题指数基金，或者其他弹性较高的股票、基金或另类投资工具，专注于某些特定的行业、地区或投资主题来增加组合的收益。这一部分资产相对风险较高，但也具有较高的增长潜力。
最近几年国内市场获取收益变难了，同时要承担的波动还变大了。当然这是诸多复杂原因综合作用的结果，比如国内经济复苏缓慢、美联储政策转向、地缘政治因素等等。但如果我们将视角从国内转移到全球大类资产上，还是有很多表现不错的商品和海外资产，比如美股、日股、美债、黄金等等。
“全球资产配置之父”加里布林森曾说过：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”资产配置在投资中的重要性不言而喻。
而资产配置的要义是找到不同收益来源越多越好。具体到实际操作上，多元资产配置强调的是跨资产、跨策略和跨国别，通过资产间的弱相关或负相关，对冲组合内风险，同时获取较好的收益。
布局全球股票资产的方式有很多，比方说通过持有“国内基金+QDII基金（投资H股或美股）基金组合的方式，但是场内的海外基金都被买成高溢价了，现在太多QDII基金都限额了，下半年全市场估计只剩11亿美元的额度，形势越来越艰难了。
比如华夏全球科技先锋混合（代码：005698（人民币）、019447（美元现汇）、019448（美元现钞）目前主要投资配置美国七大科技股+AI核心股，如苹果、英伟达、台积电等，长期看好科技与AI的投资方向，且具有科技+消费的双重属性，享有全球的消费市场，抗风险能力较强，成立以来收益为61.54%，远超同类平均和沪深300指数。
基金经理李湘，曾任台湾ING投信基金经理、台湾元大投信基金经理、华润元大基金投资管理部总经理等，2015年9月加入华夏基金管理有限公司，现任投委会成员，目前在管基金3只，规模为34.77亿元，擅长全球资产配置。
总的来讲通过股债平衡，全球资产配置策略，大家可以在核心资产上获得比较稳定的回报，并通过卫星资产的配置寻求超额收益。核心资产提供了投资组合的稳定性和风险分散，而卫星资产则可以通过针对特定机会或趋势进行选择，以追求额外的回报。
做投资和人生一样，认清局限，不贪婪，适当的留白，是一个很好的策略。股债平衡策略，在我个人看来，是很简单的入门策略，但是简单不等于平凡。相反，就是这么一个简简单单的资产配置框架，结合获得平均收益的能力，就能够让一个人的理财收益出现大幅度的提升。
