#资产配置计划#我心仪的华夏债基搭子是华夏鼎茂债券A(004042)与华夏中短债债券A(006668)，我也是这两款基金的持有人，对于今年的债券类资产，我是非常看好的，理由如下： 第一，投资债券基金一定要关注资金面，债券基金在运作的时候。因为它的仓位是可以超过100%的（通过回购的方式），而这超过100%的部分，它是需要支付资金的成本的，就是利息，而利息的高低则是取决于市场的无风险利率的高低，而最近3年市场无风险利率是降低的，所以资金面是相对宽松的。 第二，从宏观经济层面来看，2024年定调的是高质量发展，中国式现代化，这两个词说明我国经济目前处于一种转型，即把投资，基建对经济的拉动作用稍微淡化一些，从而把一些新兴行业，比如科技，新能源对经济的贡献作用提升一些。也就是说2024年可能是温和复苏。“先立后破”也是2024年的一个关键词，其想表达的也是上述的意思，所以在这种经济情况下，是非常有利于债券投资的。 第三，房地产是否有持续优化的政策对于债券市场的基本面至关重要，而就在几天前，房地产市场再迎宽松信号，那就是存量房贷利率有可能出现下调，所以当下的债基值得布局。。我想作为债基的持有人，看到以上的这些政策内心应该是比较快乐的。 第四，很多投资者或者也听过这么一句话，经济好的时候适合投资股市，因为股市是经济的晴雨表，反之，适合投资债市，关于这一点，我觉得也是不完全正确，因为经济好了，这意味着很多企业的收入增加了，负债降低了，所以这大大降低了整个企业债市场的信用风险，难道这不算提升投资债券的价值吗？ 而对于债券类资产的优点，我也是比较了解的： 第一，债券类资产最适合的投资环境就是市场的无风险利率比较低，或者是市场有比较强的避险情绪，而现在的市场，前面提到的两种情况都存在（只要看十年期国债收益率的变化趋势，它是市场无风险利率的风向标，以及思考一下今年红利赛道走牛的原因）就可以得出如上的结论。所以现在投资债基正当时 第二，债券不同于股票，对于股票类资产来说，不涨就是跌（因为同样的钱，存在银行是有利息的），而对于债券类资产来说，不跌就是涨，因为债券每天是有利息的，这无疑为债券类资产的投资者提供了厚厚的一层安全垫，债券是可以利用它的利息的不断累积来弥补它的价格的出现暂时的下滑的。 第三，如果债券出现调整的话，只要基金经理持有到期，总能获得本金+利息的（只要到期没出现信用风险问题），所以对于债券来说，就应该认真考虑越跌越买。 第四，债券相对于权益类资产而言，它更加的灵活。当股市走熊的时候，股票型基金因为有仓位下限的要求（不能低于80%），所以它们往往是不能规避系统性风险，而当债券遇到熊市的时候，虽然债券基金也有仓位下限的要求，但是只要基金经理可以把仓位全部换到短期债，这样就可以极大的规避系统性风险了（因为短期债的波动率极小） 第五，债券这类资产，总体给人的感觉就是亏钱很难，盈利很容易，因为根据统计，它的平均年化投资收益是跑赢同期银行存款的，所以它是很好的现金替代物。只要我们有一些耐心，投资债券类基金会使得账户屡创新高，这是一种常态 第六，因为债券基金波动小，收益稳定，所以会增强投资者愿意长期持有它的心态，而不管做任何投资，往往都是用长线思维的方式去做会更成熟一些，效果也会相对更好一些。 第七，做投资决策,最重要的是要着眼于市场,确定好投资类别。从长远看,大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置，我想在今年很多投资者就可以很深刻的感受到这名言的意义了，简单来说，今年满仓持有权益类资产的投资者他们的心情，远远不如一部分仓位投资权益类资产，另外一部分仓位投资固收类资产的投资者。因为股债存在跷跷板效应，很多时候配置一些债券类资产能很好的对冲权益类资产的波动。 而在市场上的那么多款债券型基金里面，我持有的是华夏鼎茂债券A(004042)与华夏中短债债券A(006668)，我想重点说说华夏鼎茂债券A(004042)： 第一，该基金是在2017年3月成立的，成立至今，获得的总收益率为41.04%，折合成年化收益率为5.31%，相当优秀，而且其最近1周的收益率为0.30%（排名同类224/3153,），最近三个月的收益率为1.50%（排名同类175/3040），最近3年的收益率为13.95%（排名同类142/1888），这充分说明了它的业绩长期优秀，稳定性极强。 第二，该基金目前处于限制大额申购的运行状态，这可以看出华夏基金公司非常保护投资者特别是老的那些持有人的利益。 第三，基金经理刘明宇的择时能力非常强，因为上一轮债市的牛熊转换期是在2016年的12月到2017年的12月，而从2018年至今的债市，长牛的趋势比较明显，而在此间，该基金在配置债券类资产这一块的仓位一直是比较高的，所以我认为刘经理对于债市的后市的预判能力很强。 第四，该基金目前的前五大重仓债占总资产的比例合计为23.24%，且没有一只债券的仓位超过5.88%，这充分说明了刘经理的风控意识非常到位。 第五，刘明宇基金经理的择债能力很强。这主要体现在三个方面，第一个方面，就是对于债券的安全性的评估，一位专业的基金经理在选择债券的时候一定首先会考虑它的安全性而不是仅仅盯着票面利息，因为这样的后果往往就变成”你看上它的利息，而它看上你的本金“，而在刘经理管理债基的那么长的时间里面，他没有投资到任何一只出现信用问题的债券，这充分说明他对于资金的安全性这一点看的相当重要。第二个方面是对于长短债的选择，即在熊市的时候是否尽可能的多配置一些短债，因为短债波动小，在熊市里面跌的少，在牛市的时候是否尽可能配置一些长债，因为长债波动大，在牛市的时候涨的更多。而在多轮债市的牛熊转换中，刘经理对于长短债之间的相互切换已经做到了游刃有余，而这也是他成绩优秀的一个重要的原因。第三方面就是他在选择债券的时候，是否兼顾了债券的安全性，票息的高低，还有债券的流动性这三个要素，综合比较这三个要素，找出最具有性价比的一些债券，而通过分析刘经理在每个季度对于债券的选择，我发现刘经理在选择债券的时候能很好的处理以上三个其实有些互相牵制的因素，往往可以找出一些最合适的债券，而这也是该基金业绩长期出色的一个重要原因。 第六，我也拜读过刘经理在接受过采访时候说过的关于投资的真知灼见，比如他说过：““我希望自己管的基金产品能够让净值尽量地平稳一点，然后让大家每一年都有钱赚。即使是在市场不太好的情况下，也能给大家保证一个可以接受的正收益；年化收益在5%-10%，同时回撤控制在3%左右是一种较为理想的状态；市场每天都在变化，这就需要不停地学习，因此不存在‘一招鲜’的投资模式，总是要不停纠正自己的投资框架；债基增厚收益无非就是票息、久期、杠杆这三个策略。票息这一块，面临的最大风险就是信用风险；如果做了不适当的信用下沉，导致亏掉了本金，你很难通过其他票息来弥补。所以在华夏固收的团队里面，信用下沉做得非常少”。以上他的这些话，不但让我们增长了对于债券投资的很多知识，同时也对刘经理的投资风格与投资策略有个一个更为深入的了解，所以我认为刘经理是有非常成熟而且行之有效的投资体系的。 综上所述，我不但会坚定持有华夏鼎茂债券A(004042)与华夏中短债债券A(006668)，同时也做好了在未来对它们继续加仓的投资计划了，因为我相信它们能带给我更大的惊喜。@华夏基金 @青山谷地 @博吴恩 $华夏鼎茂债券A$ $华夏中短债债券A$ $华夏稳享增利6个月滚动持有债A$ 
