#宝藏基测评#

大家好。今天和大家讨论的是红利风格。我们知道以高股息为代表的红利风格，自从2023年四季度开始就在各种风格中逐步占优。在当下“稳增长”环境下，红利风格配置价值凸显。在诸多红利风格的产品中，尤其以A+H全市场的产品以港股通里面估值更低的港股蓝筹在最近一年的市场上走出一道不拘一格的风景。今天我和大家一起来分析前海开源基金的【前海开源港股通股息率50强】（004098）这只产品。在开始今天的讨论之前，大家可以看看这只产品近期的阶段涨幅（截止到6月25日，今年来涨幅+20%，近一年来涨幅+12.09%）。相信看了下图的朋友都会对这只产品近期表现认可的吧。

作为一只主动管理的权益类基金产品，基金经理王霞和王思岳搭档。王霞经理有着20年证券从业经历，10年基金管理经理，是一位任职年化回报达+8.95%的投资老将，善于通过自上而下把握行业轮动机遇。在【前海开源港股通股息率50强】这只产品当中，两位基金经理通过对于港股通当中红利风格的蓝筹股的挖掘来获取超额收益：

一、独到的重参股构建方法

【前海开源港股通股息率50强】的重参股构建由两步组成，首先需进行股票筛选，第二步需决定成份股在指数中的权重。

成份股选择：

1、股票池中的所有股票均根据最近12个月股息收益率按降序排列，而该股息收益率按过去12个月的每股股息除以截至重新调整参考日期的股价计算。

2、选择股息收益率最高的股票，由基金经理赋值因子进行考量，如果现有指数成份股的股息收益率在前一个步骤中排名前50位，则其自动入选为50只股息收益率最高的股票。

3、50只所选收益率最高的股票的实际波动率使用每个指数重新调整参考日期前的最近12个月的可用价格回报数据计算。实际波动率是指，在最近12个月里，以交易货币计算的股票每日价格回报的标准偏差。

二、分红属性更强，波动率更小

【前海开源港股通股息率50强】选出的50只股票的分红属性更强、指数成分股更具有长期稳定分红的能力。比如将股利支付率限定在0-1之间，就是为了避免上市公司亏损情况下继续分红的情况，更有助于纳入真正有稳定分红能力的公司。同时，修订后的编制方案，使得权重股更分散、小市值公司占比更少，如此一来，指数的稳定性、流动性都更好。

三、港股通高股息行业股息率稳定，基本面向好

港股通高股息率行业大多集中在钢铁、石油石化、银行、房地产、煤炭等行业。近期在金融地产板块利好政策频发、全球能源短缺等因素影响下，相关行业基本面向好，且近两年股息率均保持稳定向上的趋势。

四、市场波动加大，红利指数投资价值凸显

从历史回测来看，红利指数月度超额收益率，与市场波动率之间呈正相关性，相关系数为16.97%。近两年红利指数超额收益，与市场波动率之间的相关性尤其显著。

怎么样？这么看来，在当下的震荡市场当中，【前海开源港股通股息率50强】（004098）的投资价值还是比较大的吧？我觉得呢，有投资价值，还要靠着良好的投资纪律作为支撑，保持稳定的定投，保持良好的投资心态，这些都是创造好的投资成果的必要条件。当然了，在港股通红利低波的产品选择上，可以关注我上面提到的前海开源基金的【前海开源港股通股息率50强】（004098）。@前海开源基金