打卡第15天。2024年这种行情，只要能够赚钱，买什么都是香的，就好像骑牛看熊持有的中信保诚至泰中短债债券C(004156)，让牛哥睡得香、吃得好，关键是收益还在不断增长！

骑牛看熊认为投资就好像奥运会的长跑项目，一开始跑得快与慢只是一个过程，关键要看之后是否会有新的突破，是否能够一路长跑拿到理想中的冠军。这有点像投资中的基金定投，投资者以固定的金额在固定的时间进行买入，这样做不用去考虑择时和择机的问题，能避免一次性投资所导致的全仓套牢。更加适合中长期的投资方式，对于买卖的交易方式上更加灵活方便。

在众多奥运会项目中“竞走”是让牛哥最无法理解的，看了很多年，为什么能跑的非要走呢？走就算了，还非要走出奥运会冠军？然而在投资后终于明白了，竞走没有跑步快，但是从来不原地踏步，只要能够持续往前走，就是步步为赢的节奏，这就好像在金融市场中呆久了会明白：“不是短期赚多少，而是一路以来自己一共能够赚多少！”

当前债券融资成本显著低于信贷成本，7 月份，3 年AAA 中短期票据利率、5 年AAA 中短期票据利率分别为2.09%和2.22%，而二季度企业贷款加权平均利率为3.63%，在监管机构严厉打击手工补息后，企业通过债券融资或者票据融资的成本显著低于信贷融资，企业贷款意愿显著下降，信贷近期可能持续偏弱。

当前情况下，长端利率虽然有性价比，但短期还需要密切关注资管机构负债端变化。7 月票据融资和债券融资较信贷融资，融资利率更低而期限更短，票据融资和债券融资规模扩大，或显示当前企业融资需求仍偏弱。随着利率的提升，一方面长端利率的吸引力上升，特别是对配置机构；另一方面，也起到了稳定市场，避免利率单边快速下行的作用。

考虑到广谱利率已有下行，而且过多的利率上行可能引发风险，因而继续引导利率大幅上升必要性有限。但短期利率快速上升之后，需要密切关注赎回风险变化，特别是基金等负债端不稳定的机构的情况，密切关注市场是否会出现负反馈风险。