市场的拐点开始于9月24日国务院新闻发布会，会上中国人民银行行长潘功胜在国务院新闻发布会上介绍了金融支持经济高质量发展的相关情况，包括降低存款准备金率、降低存量房贷利率、创设基金保险公司互换便利、股票回购增持专项再贷款等多项措施支持资本市场和实体经济，超市场预期，上证指数放量大涨4.15%。9月25日央行下调以一年期MLF利率30BP,给银行成本端减负并打开负债端政策利率的空间，市场强势震荡消化前日大涨的增量资金。9月26日政治局会议提出“努力提振资本市场，大力引导中长期资本入市，打通社保、保险、理财等资金入市的堵点”，本次政治局会议也是近十年以来首次在9月召开的讨论经济的政治局会议，其中对地产的措辞更是摒弃之前模糊的用词、明确指出了“止跌回稳”的预期；此次政治局会议召开的时间和对经济的重视程度均超预期，结合券商营业部开户、银证转账大幅增加、外资对冲基金大幅加仓等消息刺激，市场持续放量上涨且幅度大幅超过9月26日高点。9月27日，人民银行宣布降准降息，货币政策正式发力支持经济。市场再次放量，而上交所因大量申报单导致成交故障，深市创业板等弹性股大涨。9月29日，央行、金融监管总局出台四项金融支持地产政策，其中存量房贷利率正式下调50BP，一线城市地产政策再度放松；9月30日作为节前最后一个交易日，大量增量资金入市推动市场600余股涨停，上证指数涨幅超8%，市场成交2.6万亿创历史记录。

在过去的5个交易日内，上证指数总涨幅达21.7%，券商作为市场上涨的流动性载体涨幅近40%，地产、消费等指数权重股也带动指数上涨。而在节前最后一个交易日，平均股价大幅上涨，北交所涨幅22.8%，市场流动性由聚焦权重/普涨边际转向扩散/弹性。

展望未来，指数级别的普涨行情告一段落后，主要看好增量市场下科技和题材弹性带来的赚钱效应。

TMT/信息安全$中信保诚中证信息安全指数(LOF)C(OTCFUND|013083)$

上期成长股涨幅较多，市场逐渐从权重搭台走向成长股补涨的弹性，其中信息安全指数内金融科技主题涨幅较大-金融科技相关个股和券商走势强正相关，映射的是本轮市场上涨烈度和幅度。其中券商作为绝对主线涨幅近40%，而金融科技作为券商主线的弹性映射（涨幅20%）不仅是本轮市场上涨的情绪载体，也是上涨空间更优于券商的选择，因此短期弹性较高。

消息层面，特斯拉有望在加州时间 10 月 10 日发布无人驾驶出租车Robotaxi；美光发布FY24Q4业绩，DRAM、NAND营收维持高速增长；假期多省市出台以旧换新政策，手机、电脑、智能穿戴等消费电子产品获得补贴支持，市场需求有望得到提振。

策略层面，近期市场反转后大幅反弹、成交额创历史新高。后续指数权重上涨的赚钱效应将持续扩散，关注创业板和科创板（20%涨跌幅）、成长股的弹性、以及市场中新题材带来的赚钱效应和投资机会。

基建工程$中信保诚中证基建工程指数(LOF)C(OTCFUND|013082)$

近期房地产政策持续加码，包括降低存量房贷利率、下调二套房首付比例等，地产产业链需求改善可期。本轮政策释放多个利好、覆盖面广、力度较大，对宏观经济和房地产市场均产生积极影响，有望在增强购房信心和意愿的同时促进居民消费。购房者置业门槛和成本降低、购房预期有望逐步修复，房地产市场有望企稳。

近日证监会就《市值管理指引》公开征求意见，鼓励分红、回购等措施，要求主要指数成分股公司披露市值管理制度，长期破净公司制定价值提升计划，评估实施效果并公开披露。建筑央国企估值修复空间较大，如果该指引正式实施，有望提升央国企市值管理动能，或带动上市公司估值修复。

此前由于建筑板块中报业绩及现金流情况低于预期，市场对于板块基本面存在担忧，建筑板块下跌。目前央行宣布降息降准，有望改善行业融资环境与回款情况。后续增量财政政策可期，专项债、特别国债等预计将加快发行，有望促进四季度基建资金面边际好转，推动实物工作量加快落地。建筑板块属于顺周期板块，对政策反应较为敏感，经过前期调整后估值已处于长期历史低位，对于政策催化或有较高修复弹性。

国企红利：$中信保诚国企红利量化选股股票C(OTCFUND|020769)$

9月24日国新办发布会联合发布一系列新政，其中央行推出的新的货币政策工具，支持符合条件的证券、基金、保险通过质押（资质）资产，从央行获取流动性，用于股票市场的再投资；创设股票回购增持的专项再贷款，引导上市公司或主要股东回购和增持。 这两项政策允许具有资质的机构和股东杠杆买入股票资产，而杠杆买入的资产更需要具有安全性。结合吴清主席提出，坚持监管财务造假；优化发行上市、分红、减持、交易等各环节制度，推进资本市场改革等观点，再次证实了监管机构对市场化改革的决心，这一点与“新国九条“的思路一致。对于资产端，引导上市公司分红等措施，实际上是在引导市场投资者的正确定价逻辑，将”资产稳定性“推到了一个新的高度。因此，长期而言，我们认为新的政策工具将长期利好高质量的上市公司。同时考虑到低利率环境下高股息资产的低波动属性较为稀缺，且高分红附加的长期理财替代属性将具备强配置价值。

短期交易层面，近期市场反弹主要集中于超跌个股的估值提升，红利资产作为今年以来最稳健的资产之一估值上修的幅度有限。$中信保诚量化阿尔法股票C(OTCFUND|011295)$