#晒抱蛋收益#自2023年初起，我目睹了A股市场的剧烈波动，它如同一场无休止的拉锯战，围绕3000点的心理关口展开激烈的争夺。市场虽然迎来了一系列利好政策，如印花税的减半、央行的万亿国债发行以及对大股东减持的严格控制等，但市场情绪并未因此而得到显著提振，反而在今年四月和六月份再度跌破了3000点这个重要的整数关口，这使得我们普通投资者对A股市场的把握变得更加困难，后市投资前景还是不能太过乐我。

在这样的市场环境下，投资者的心态变得复杂而微妙。我们既渴望在市场中获得收益，又对市场的震荡和不确定性感到忧虑，担心资产的损失。投资股票型基金或偏股混合型基金，虽然可能带来较高的收益，但风险也同样巨大；而纯债基金虽然稳健，却又难以满足我们对收益的期待。在这样的背景下，我开始寻找一种既能降低风险又能带来中长期稳定回报的投资方式，纯债基金便成为了我眼中的优选。

在众多的纯债基金中，我特别关注了前海开源基金旗下的——前海开源润和债券(A:004602，C:004603）。这只基主要投资于期限较长的债券，因而能够充分享受利率下降带来的收益。从历史业绩上来说，前海开源润和债券基金可以说是债基中的“战斗基”了。从业绩表现上来看，该基近三个月的收益率达到了达到了1.51%，远远超过了同类产品的1.05%，而在近六个月的收益率也有2.82%之多，位列同类产品业绩前列。不仅仅是今年债牛行情时的业绩十分能打，将投资视角拉远来看更加突出前海开源润和债券基金的持久收益获取能力。近三年以来的涨幅达到了11.22%，近两年达到7.29%，而在行情震荡的最近一年也取得了5.06%的优秀战绩。长期来看，前海开源润和债券基金的投资价值凸显，跑赢通胀没有问题！

当然，在选择债券基金时，回撤指标也是我们买债券基金的时候需要关注的，波动太大的债券基金也不符合我们稳健投资的初衷。从近5年的数据看，前海开源润和债券A区间最大回撤为-4.04%，年化波动率为1.46%，持有1年以上的盈利概率为99.99%，波动管理水平良好，持有体验还是比较不错的。我特地查了该基金近5年回撤最大的那一次，发生在2020年二季度，当时主要是债市由牛转熊，在情绪逆转后，由于基金和理财的持续赎回，加强了负向反馈效应，出现了一波流动性风险，导致全市场债基出现了一波调整，属于市场风险。但是，前海开源润和债券A后来仅用了113个交易日修复了这波回撤，显示出了其良好的恢复能力。

分红政策也是我选择这只债券基金的一个重要原因。众所周知，分红就是基金将一部分的利润拿出来，分配给持有者。因为分配的是利润，所以会导致基金的净值发生变化（相当于总资产变少了）。分给基金持有者的部分，可以选择现金分红，也可以选择红利再投资。前者的好处是省下了卖出基金的手续费，后者相当于用分红的钱再买入当前基金，所以持有基金的份额会增加（相当于总量一定，净值减少，份额增加），同时省下了买入基金的手续费。而前海开源润和债券基金自成立以来，已累计分红超过10次，这一记录充分展示了该基金的盈利能力和对投资者的回报意识。稳定的分红不仅为投资者带来了实实在在的回报，也增强了投资者对基金的信心。分红政策的实施，使得投资者在面对市场波动时，能够更加从容地进行投资决策。然而，有一些小伙伴可能会认为基金分红不过是“左口袋拿到右口袋”，认为分红并没有实际增加自己的资产。这种观点忽略了分红策略在长期投资中的重要性。首先，分红可以作为投资者现金流的一种补充，尤其在市场低迷时期，稳定的分红可以为投资者提供一定的资金支持。其次，红利再投资策略可以让投资者在不增加额外投资的情况下，逐步增加持有的基金份额，从而在长期内实现资产的复利增长。

在我看来，这只纯债基金之所以能够做到长期业绩优秀、低回撤、稳定分红，其成功的核心在于现任的基金经理林悦坚持不做信用下沉的投资策略。信用下沉，指的是投资那些信用评级下降或信用状况恶化的债券。这样的债券虽然可能提供较高的收益率，但同时也伴随着更高的风险。一旦债券的信用评级下降，其市场价值可能会随之下跌，给投资者带来资本损失。而避免信用下沉，意味着林悦经理在选择投资标的时，需要更加注重债券的信用质量和发行人的信用状况，付出更多的管理精力。这种策略虽然可能限制了可选投资范围，但同时也有效降低了投资组合的整体风险。在金融市场波动加剧的背景下，这种稳健的投资策略显得尤为重要。通过避免信用下沉，前海开源润和债券基金实现了长期业绩的稳定性和低回撤。

然而，避免信用下沉并不意味着基金经理在投资上无所作为。相反，林悦经理在严格控制风险的同时，也积极寻找市场中的投资机会。通过对宏观经济、货币政策和市场趋势的深入分析，林悦经理能够及时调整投资策略，把握市场变化带来的投资机会。此外，前海开源基金作为基金管理人，拥有一支经验丰富、专业素质高的固定收益团队。这支团队在债券投资领域拥有深厚的积累，能够为基金的投资决策提供强有力的支持。团队成员之间的紧密合作和专业分工，确保了基金投资策略的有效执行和风险控制。

总的来说，在当前A股市场的不确定性下，前海开源润和债券基金以其稳健的业绩、良好的波动管理以及分红政策，成为了我眼中的优选。它不仅能够为投资者提供中长期稳定的回报，同时也降低了投资风险，满足了我们对收益的期待。在这个多变的市场环境中，选择一只表现优异的纯债基金，无疑是一种明智的投资策略。让我们拥抱变化，积极适应新时代的投资环境，为自己的财富增长开辟新的道路。