• 最近访问:
发表于 2024-10-14 09:09:18 天天基金网页版 发布于 上海
财政部发布会表态积极,财政扩张托底信号明确

【事件】国务院新闻办公室10月12日(星期六)上午10时举行新闻发布会,财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况,财政部副部长廖岷、副部长王东伟、副部长郭婷婷参加发布会并答记者问。

#积极的财政政策来了 A股从此绝处逢生?#

【本次会议政策要点】

本次财政部发布会高频词汇为“较大”、“赤字”、“举债”等,财政部在多次回答中给出了“力度”暗示,核心是四箭齐发,分别是加大化债、特别国债、支持房地产和加大民生保障等。


要点1:加力帮助地方化债,拟一次性增加较大规模债务限额置换地方隐债


财政部部长蓝佛安在会上表示,我国拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务,加大力度支持地方化解债务风险,相关政策待履行法定程序后再向社会作详尽说明。按照蓝部长的表述,这项即将实施的政策是近年来出台的支持化债力度最大的一项政策,因此规模可能在2-3万亿及以上。此项政策最快可能在10月人大常委会上落地。在今年地方政府土地出让金收入出现较大幅度下行的背景下,这一措施不仅会有效缓解地方政府化债压力,而且还可以腾出本来用于偿还隐性债务的资金,用于扩投资、促消费,巩固基层“三保”。中长期来看,地方政府将进一步释放经济发展动能,因地制宜发展新质生产力,推进地方经济社会高质量发展,提升地方企业投资政府项目信心,进一步激发企业重点项目参与度。


要点2:发行特别国债补充大型国有银行资本


会议提出“特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本”这项政策在“924”央行新闻发布会中已有提及,本身并不超预期,规模估计在0.5-1万亿左右。二季度末商业银行净息差已降至1.54%的低位,此外存量房贷利率下调在即,10月12日已有多家国有大行公告月内统一下调存量房贷利率,降低存量房贷利率对银行贷款业务的收益率会产生一定负面影响,因此迅速推进资本补充势在必行。会议指出“补充国有大型商业银行核心一级资本”按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路,“积极通过发行特别国债等渠道筹集资金”,会上明确该项工作已经启动、财政部已会同有关金融管理部门成立了跨部门工作机制,或指向支持国有大型商业银行增加核心一级资本政策持续时间较长,除发行特别国债外或包括其他筹集资金渠道。


要点3:运用专项债等政策工具推动地产止跌回稳


9.26中央政治局会议通稿大量篇幅关注地产行业,且不同于以往会议仅从防控风险的角度出发,会议从止跌企稳、促进发展的角度出发关注地产行业,显示政策对于地产行业的态度发生了重大变化。此次财政部会议对9.26中央政治局会议提出的“控制新房增量、优化存量”做了进一步的部署,会议指出要运用专项债等政策工具推动地产止跌回稳,具体政策包括允许专项债用于回收闲置土地,专项债和保障性安居工程补助资金均可用来收购存量商品房,调整优化相关税收政策等。


要点4:针对学生群体加大奖优助困力度,提升整体消费能力


会议指出要加大对重点群体的支持保障力度,国庆节前已向困难群众发放一次性生活补助,下一步还将针对学生群体加大奖优助困力度,提升整体消费能力。财政部副部长郭婷婷表示将会同相关部门从奖优和助困两方面,分两步调整完善高校学生资助政策。第一步,在2024年实现国家奖学金奖励名额翻倍等;第二步,2025年提高研究生学业奖学金奖励标准等。

要点5:明确增量财政政策未完待续


蓝部长特别强调已宣布的政策是已经进入决策程序的,还有更多政策正在研究中,明确指出中央政府在提升举债和赤字还有较大空间,给市场留下较大的想象空间。我们预期增量政策主要用在化债、地产、银行等风险化解方面,也就是要加大力度化解这三方面的风险,让经济尽快“轻装上阵”。近年财政歉收的问题可能主要通过盘活存量、库款调拨、用足限额等方式来解决,年内增发国债用于平衡预算的可能性较小。


【市场影响】

财政部新闻发布会是“924”以来继央行、发改委后的第三次中央部委新闻发布会,体现出宏观政策的较强连续性。政策的目的是明确的,就是要稳定宏观经济发展趋势,稳定居民、企业对未来的发展信心,因此对于政策要有信心,不用怀疑力度和持续性。但政策从落地到见效不是一蹴而就的,需要一定的时间,因此对于政策需要理性且有耐心,预期未来政策将是分批逐渐加码的模式。


权益市场方面:

发布会充分回应市场关切,政策取向积极,预期将会对权益市场风险偏好提升起到明显提振作用;发布会重点落在地方化债,为宏观经济减负,利好地产、建筑、银行等周期类行业,后续随着经济的企稳回升,消费板块或也将直接受益。$鑫元鑫动力混合C(012097)$ 


债券市场方面:

财政政策虽然较为积极,但在货币政策与财政政策配合更为紧密的背景下,债市收益率大幅调整风险可控;一次性出台大规模置换债,将带来市场对长债供给增加、流动性压力加大的担忧,会给长期利率债带来冲击扰动,同时权益市场信心增强,可能对后续固收产品带来一定赎回压力,建议组合控制杠杆及久期,做好流动性管理。政策对于城投、地产较为利好,前期城投、地产信用利差走阔明显,未来信用利差或存收窄空间。


$鑫元数字经济混合发起式A(OTCFUND|018818)$

$鑫元中债3-5年国开债指数C(OTCFUND|007093)$

$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$

免责声明

本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成证券买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就报告中的任何投资做出任何形式的担保。本报告内容和意见不构成投资建议,仅供参考,使用前务请核实,风险自负。

本报告版权归鑫元基金管理有限公司所有,未获得鑫元基金管理有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

郑重声明:用户在基金吧/财富号/股吧社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500