#宝藏基测评#2021年以来，医药可以说是让人又爱又恨，爱是因为医药行业有刚需、过往牛股辈出，承载着大家投资致富的梦想；恨是因为行业最近这3年处于逆风期，参与投资的人越抄被套的越深。
不过，10月底以来的触底反弹中，医药股涨势凶猛，各种迹象都反映出增量资金已经开始在医药行业内部积极寻找机会，沉寂多时的医药板块此番“卷土重来”，让很多持有医药股、医药基金的投资者心中重新燃起了希望。
其实，乱世出英豪，即使在过去3年医药行业逆风期，也有几只比较有特色的医药基金表现出色，走出了独立行情，下面来为大家介绍一下。
来源：Choice，截止2023/11/17
1、前海开源中药股票
来源：Choice，截止2023/11/17，红色为前海开源中药股票
前海开源中药股票为中药主题基金，要求投资于股票的资金中有80%以上投资于“中药主题”界定的股票，2021年以来获得了32%的正收益，同期中证医疗指数下跌了57%。（来源：Choice，2021/2/18 至2023/11/17）
现任基金经理范洁，北京协和医学院(清华大学医学部)硕士研究生，属于医药科班出身。研究医药时一般会关注赛道空间、企业发展阶段，竞争壁垒、管理层执行力、估值的性价比等。
在范洁看来，中药股行情有几大支撑因素：1）中药企业很多是国企，有国企改革和“中特估”行情预期；2）很多中药企业历史悠久，拥有比较好的资源禀赋，品牌价值和产品梯队的丰富；3）政策大力支持，行业增速持续回升；4）全国中成药集采相对温和，尤其是独家品种的价格降幅较小。
2、鹏华医药科技
来源：Choice，截止2023/11/17，红色为鹏华医药科技
鹏华医药科技基金经理金笑非拥有超10年的医药行业投资研究经历，他认为医药行业有很强的进攻属性，是长牛行业和市场上涨的放大器，历史每轮牛市中都实现了大幅的超额收益。
金笑非经过多年的投研历练，认为投资主要赚两类钱：格物与致知。格物，通过深度研究客观事物，敢于在市场错杀中越低越买；致知，理解基于客观事物衍生出来的长期逻辑，致知越长远越好。而他坚持的基本面趋势投资的内核就在于赚上述两类钱，并更偏向于后者。
金笑非形成了“长期硬逻辑、中期高景气、短期好业绩”的三维投资框架。其中，长期硬逻辑是解决底仓问题；中期高景气是解决重仓持有多久的问题，其一是需求高增长推动业绩持续向好，其二是时间周期看得长；短期好业绩则是解决什么时候上车的问题。
3、汇添富全球医疗
来源：Choice，截止2023/11/17，红色为汇添富全球医疗
刘江2011年5月加入汇添富基金任行业分析师，长期从事医药行业的研究工作。职业生涯发行的第一只基金，恰好是在2015年牛市的最后一天，使得他经历的挑战大过许多同业者，是在“逆境”中成长起来的。
刘江是一位理性、严谨、具有哲学观和前瞻性的基金经理，高度重视投资组合回撤管理，凡事都希望找到背后的逻辑，经过多年的磨炼，目前已经建立起一套可复制、可进化、高效率的投资体系。
具体的投研实践中，刘江始终坚持从三个角度入手，不断强化自己的能力圈与“护城河”。一是长期坚持“研究溢出”，不能只研究股票本身，还要研究公司及其背后的行业，要有全行业视角、全球视角；二是保持与产业界的良性互动，建立不同的触点，通过长时间的深入强化后可以形成自身的“产业信息网络”；三是建立容错机制，如果发现选股选错要及时反省止损，即使好公司出现“堕落”的迹象也应及时调整，这样才能够穿越牛熊。
4、安信医药健康
来源：Choice，截止2023/11/17，红色为安信医药健康
池陈森的核心收益来源主要是子行业贝塔和个股阿尔法的选择，并通过对时机、拐点的把握，通过交易的手段，平滑收益，降低波动。他有一个“错题本”，在研究、投资中犯过的错误会一一记录在上面。正是这份专业和认真，他管理的安信医药健康2021年以来获得了24%的正收益，同期中证医疗指数下跌了57%。（来源：Choice，2021/2/18 至2023/11/17）
他将医药行业分为主流赛道和非主流赛道。其中主流赛道为“景气度高、政策风险较低的行业”。投资框架是挑选出符合行业周期、企业生命周期、市场周期共振的标的，并尽量买在左侧接近右侧，去创造可持续的超额收益，简单说就是“贝塔+阿尔法+交易”，主要通过三个层面来实现：
1）行业层面：把握景气周期，寻找景气度预期差，细分行业配置会相对均衡，在医药领域细分行业中做一些风险对冲、回撤控制。2）企业层面：通过选股寻找阿尔法，把握企业的生命周期、成长曲线，寻找因市场线性外推出现认知偏差而被低估的标的，在调整过程中进行重点投资。3）交易层面：根据对周期和估值的理解进行交易。尽可能在左侧接近右侧的地方买入，避免等待时间过长，根据景气度预期以及估值性价比的改变做一些板块和个股切换。
5、结语
从今年年初至今收益情况来看，医药主题基金表现似乎仍然欠佳，不过近1个月收益表现却明显向好。
已经在车上的投资者，经历了长期的震荡调整，现在更要稳住心态，静待后期行情回归。基于市场的不确定性，想入场或想加仓的投资者可以选择分批建仓，以定投的方式摊薄投资成本，用时间换空间。
#定投日记##医药板块见底了吗？##抄底！“国家队”入场买ETF#
