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新能源方向，我主要看好电动车。从基本面看，新能源汽车的销量较好，刺激政策的出台对于销量也有所拉动；从盈利来看，除了电池环节，中游其他环节估值已调整至较低位置。

电动车与消费也是密切相关的，同时也与整个市场的汽车销量密切相关。同时，电动车目前处于盈利和估值的双底部。除了电池，其他中游相关的一些行业单位盈利都是非常差的，主要是因为上半年整个行业都在去库存，下半年随着汽车销量提升，底部盈利将有所恢复，带动电动车相关股票估值也会上升。产业链来看，看好中游和下游，包括中游的电池材料和下游的整车，目前中游材料的盈利非常差，主要是因为上半年一直在去库存，导致中游的盈利受到影响。但这个盈利已经经历了压力测试，上半年也有很大的产能出清，因此下半年整个底部盈利有回升的可能。下游我们近期增加了一些整车的配置，主要是考虑到今年是自动驾驶技术从 L2-L3 变化最大的年份，在这个过程中，我们加强了与智能化相关的整车环节的配置。

后市展望

当前我们认为市场磨底和痛苦的时间已经差不多了，宏观经济层面也出现了一些好的迹象，显示了经济在复苏，因此我们认为当下无需过度悲观。对于新能源赛道未来的成长空间，我觉得应该有这样的合理预期：在未来，一旦行业渗透率提高，我们对估值的容忍度应该也要相应降低，同时关注市场的声音。目前来看，电动车行业调整的幅度已经很大，时间也很长了，目前大概率处于行业洗牌和盈利探底的最后阶段，如果盈利能力开始企稳，具备成本和技术优势的公司将会有很大的向上弹性，投资时间点可能在年底或明年一季度。

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