债市长牛逻辑未改，波动加大或为常态。在不确定环境下，哑铃策略依然占优，10年期国债收益率2.4%，30年期国债收益率2.6%附近或是赔率较高的进入点位。
本轮国债收益率调整的驱动因素
造成本轮回调的主要原因在于内外部短期扰动因素的偶发性叠加：（1）内部来看，债市长牛 权益市场哑铃策略盛行，或导致部分权益资金流入债市，强化红利资产与30年国债行情的同频共振。3月11日以来权益市场新能源版块走势占优或引起市场风险偏好有所回升，哑铃资产配置向右端倾斜，导致左端以红利资产、30年国债为代表的稳健资产面临卖出压力而出现行情回调。（2）央行收紧流动性投放，资金空转问题或再度受到有关方面关注，叠加债市供给或将放量，引发市场流动性担忧。（3）外部来看，日本央行或将退出YCC政策，可能对全球金融市场流动性构成一定冲击，引发金融资产价格调整风险。