1、3月制造业PMI指数大幅上行1.7pct,结合历年春节后首月环比来看,今年节
1、3月制造业PMI指数大幅上行1.7pct,结合历年春节后首月环比来看,今年节后制造业企业复工复产情况不及去年。从各分项数据来看,除出厂价格指数小幅回落外,其余各指标均出现不同程度上行。3月制造业PMI大幅上行多个分项回升明显属于节后季节性表现,综合来看除采购量及新订单指数外,其余各分项节后首月环比上行幅度均弱于去年同期,总体复工复产恢复进度滞后于历史春节后首月。
2、供给方面,3月生产、采购指数较上月上行2.4、4.7pct;需求方面,新订单、新出口订单、在手订单指数较上月分别上行4.0、5.0、4.1pct;库存方面,产成品库存、原材料库存指数较上月分别上行1.0、0.7pct。生产动能方面,“新订单-生产”差值为0.8pct,差值较前值扩大1.6pct,自2023年2月以来首次回正。结合历史表现来看,节后需求端环比上行幅度高于往年同期,然而生产端仅采购量景气度表现较好,需求端改善速度明显快于供给。生产及产成品库存节后景气度上行幅度大幅弱于去年,或主要源于化债对于部分省份新开工项目的制约,关注需求修复持续性3、3月主要原材料购进价格录得50.5%,较前值上行0.4pct;出厂价格指数录得47.4%,前值48.1%,下行0.7pct采购量大幅增加下原材料购进价格呈现小幅上涨态势,原材料与出厂价格指数剪刀差走阔,企业经营利润边际收窄4、按企业类型来看,大、中、小型企业PMI较上月分别上行0.7、1.5、3.9pct。3月中小企业景气度重回扩张区间,节后中小企业反弹力度更大,需求大幅回升或对于小型企业拉动效果更加明显。
2、供给方面,3月生产、采购指数较上月上行2.4、4.7pct;需求方面,新订单、新出口订单、在手订单指数较上月分别上行4.0、5.0、4.1pct;库存方面,产成品库存、原材料库存指数较上月分别上行1.0、0.7pct。生产动能方面,“新订单-生产”差值为0.8pct,差值较前值扩大1.6pct,自2023年2月以来首次回正。结合历史表现来看,节后需求端环比上行幅度高于往年同期,然而生产端仅采购量景气度表现较好,需求端改善速度明显快于供给。生产及产成品库存节后景气度上行幅度大幅弱于去年,或主要源于化债对于部分省份新开工项目的制约,关注需求修复持续性3、3月主要原材料购进价格录得50.5%,较前值上行0.4pct;出厂价格指数录得47.4%,前值48.1%,下行0.7pct采购量大幅增加下原材料购进价格呈现小幅上涨态势,原材料与出厂价格指数剪刀差走阔,企业经营利润边际收窄4、按企业类型来看,大、中、小型企业PMI较上月分别上行0.7、1.5、3.9pct。3月中小企业景气度重回扩张区间,节后中小企业反弹力度更大,需求大幅回升或对于小型企业拉动效果更加明显。
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