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发表于 2024-01-25 09:37:43 天天基金网页版 发布于 上海
随着央行降准落地,利率曲线的中短端有望迎来修复性行情

日央行在国新办新闻发布会上宣布2月5日下调存款准备金率0.5个百分点,同时1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率,从2%下调到1.75%。中信保诚基金认为,此时“降准降息”有以下几重目的:一是引导LPR继续下行,强化信贷支持实体的效能。受制于银行息差,1月LPR的报价并未下行,而年初是信贷投放高峰,此时通过这些措施进一步降低银行负债端成本,有助于信贷更快增长;二是春节是银行体系流动性较为紧张的阶段,居民对现金需求较大,此时通过降准投放长期资金有助于平抑春节前后的资金面波动,稳定金融市场岁末年初的流动性;三是近期资本市场波动较大,社会对政策层面出台强力措施的呼声较高,央行在发布会上当场宣布政策也是回应市场关切。

 

在央行相关政策发布后,债券市场对跨春节流动性的担忧或可明显缓解。近期银行间资金价格仍然偏高,央行公开市场操作余额较大,市场对长期资金的预期不稳定,利率曲线呈现平坦化走势。随着降准落地,银行体系长期负债的压力可能得到改善,资金面或更为稳定,债市的配置价值得到进一步夯实,利率曲线的中短端或有望迎来修复性行情。

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