各位中概互联/恒生科技/港股通互联网指数产品的持有人,大家好!
【互联网板块近期动态】
上周,互联网板块震荡下跌,中国互联网50下跌6.26%,恒生科技指数下跌6.15%。
图:全球主要指数涨跌幅
上周五,国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》,意在加强行业规范管理,推动高质量可持续发展。在意见征求稿发布之后,引起了市场的巨大关注和讨论,此管理办法的推出将会对整体游戏板块产生巨大的影响,为此我们针对具体的政策所造成的影响进行了具体的分析,主要影响因素分析如下:
1)对于版号有效期的限制,并非超过一年需要重新申请版号,只要整个版号申请和预研合法合规的情况下,超期没有上线监管要求有一个书面报告解释清楚理由即可。
2)对于游戏内的消费限制,由于游戏的差异化较大,游戏厂商会把登录设计、充值设计上做得更人性化、更不直接、充值限额上有比较大政策空间。并且针对充值限额,监管并未明确多少限额,后续可能有比较灵活的上下限空间。
3)网络游戏虚拟道具的发放和交易,主要影响电商等第三方平台的虚拟交易,对于平台的影响较小,藏宝阁官方交易平台等本身收入占比较低。
由于市场上巨大的舆论关切,国家新闻出版署也在12月23日晚也针对市场关注问题进行了回应,对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见,国家新闻出版署将认真研究,并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。我们认为后续伴随着整体意见稿的完善,有益于游戏行业发展更健康,也有利于整个产业更有前景,仍然长期看好互联网游戏板块的发展前景,值得关注。
从指数估值来看,中国互联网50指数市盈率为15.94倍,处于近5年0%分位点处,市销率为1.93倍,处于近5年1.54%分位点处;恒生科技指数PE-TTM为16.47,市销率为1.55。(数据来源:Wind,截至2023/12/24)
【近期值得关注的指数】
近期值得关注的指数依旧有沪深300、科创50、恒生科技、港股通医药和人工智能指数,此外还加入了创业板指数。
沪深300方面,本轮存款利率的超预期下调对市场信心的提振、海外经济疲软与通胀超预期下行带来的降息预期的强化,以及国内稳增长政策的加码值得期待。
科创50方面,上行驱动力由半导体景气程度、国产化率提升以及全球科技创新等三重因素组成,近期均有不同程度的边际改善。
恒生科技方面,关注超跌板块中的修复机会,国家新闻出版署有关负责人表示,征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展,有助于稳定预期。
创业板方面,创业板指权重行业医药、新能源车景气度有企稳或即将企稳迹象。医药方面盈利和库存下行时间已较长、海外紧缩周期接近顶部;电车销量同比仍维持正增长,环比也有所回暖。
医药方面,11月以来美国生物科技指数反弹已近30%,美债利率下行有望带来港股医药估值修复。2024年年医疗需求正常化,根据十四五目标和医保收支情况,判断行业增长有望加速;集采规则不断优化,从定价到续约支持创新。
人工智能方面,尽管国内AI的模型和算力还在追赶过程中,但由于定价及数据安全,国内AI市场预计将主要由本土厂商占据,开源生态和国产芯片突破有望逐步缩小海内外差距。
【重点关注指数一览】
$易方达中证海外50ETF联接人民币A(OTCFUND|006327)$
$易方达中证海外50ETF联接人民币C(OTCFUND|006328)$
$易方达恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|013308)$
$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$
$易方达中证港股通互联网ETF发起式联接A(OTCFUND|019313)$
$易方达中证港股通互联网ETF发起式联接C(OTCFUND|019314)$