#穿越震荡好选择##A股港股大爆发,什么信号?#震荡市我最想入手$国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$,基金今日收蛋1个,打卡第六十九天。8月份以来债市再次出现不小的调整。今年以来,A股表现不振但债市一路高歌猛进,吸引了很多人配置债基,债市的走势也越来越受到关注。
进入8月政府债券发行节奏加快,截止8月27日,政府债券净融资录1.63万亿,而7月仅为6221亿元。政府债券发行提速,国有股份行作为政府债券一级市场主要买方,需要发行存单来融资,这就导致存单融资利率上行。
截止8月27日,1年AAA存单收益率已经回升至了1.99%,较8月6日的低点累计回升了15bp。存单利率上行首先冲击信用债,这是近期信用债利率大幅上行的重要影响因素。此外,股市偏弱,特别是转债在8月以来下跌幅度扩大,一些偏债混合债基也承压。并且债市近期波动加大,央行不断提示利率风险,债基或面临一定的赎回压力,这也导致债市调整。
8-9月是政府债券发行量高峰,这会在短期内给存单利率带来上行扰动;叠加偏债混合产品短期依然有赎回压力;对机构行为的监管依然存在不确定性,因而8月底这几天债市波动加大,利率或仍将上行。
同时也要看到,政府债券发行对于债市来说虽是扰动,但难以决定利率的趋势。而偏债混合债基的赎回压力属于交易层面的扰动。经济基本面还有待恢复,央行也将维持资金面,货币政策或仍有加码空间,利率趋势性上行的风险可能较小。
参考4月23日至29日债市出现急跌,但五一假期后,由于资金面转松,短端利率品种在五一后迎来修复。9月首周资金面有望迎来转松,这会稳定债市的情绪,或可考虑择机布局。
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