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发表于 2024-07-12 17:16:38 天天基金网页版 发布于 上海
基金经理有话说:美国通胀降下来了, 为何美股却调整了?

#9月降息预期大增 美股缘何大跌?#

大家好,近一段时间海外市场热点频发,投资者普遍关心的6月通胀数据也出现了超预期表现,并且搅动短期市场波动有所增加。

怎么看待近期市场的一系列变化呢?美股现在还适合买入吗?通过本篇文章,希望和大家一起讨论一下。

美国CPI低于预期  降息预期大幅提升

周四,美国公布了6月的CPI和核心CPI数据,结果涨幅均低于预期,6CPI同比升3%,环比下降0.1%,回落至去年6月以来最低水平,6月核心CPI则回落至20214月以来的最低水平。加上本周美联储主席鲍威尔在国会听证会上发表了鸽派发言,称无需等到通胀率降至2%才开始降息,使得美联储的降息预期也越来越强。然而,主要反映美国股指的纳斯达克和标普指数却下跌,代表中小企业的罗素2000指数却超预期上涨。(数据来源:Wind,截至2024.7.11)。


究其原因,本次CPI数据及此前公布的失业率数据远超预期,6月非农新增就业人数降至20万人左右,失业率已从去年年底的3.7%攀升至4.1%,引发了市场对美国经济走弱的担忧。一旦经济衰退,企业营收将下降,企业估值也会随之降低。科技股在此前的行情中涨幅较大,赛道较拥挤,加上临近企业季报披露的不确定性,在情绪面影响下科技股占比较高的标普和纳指明显调整。相应的,之前估值较低的小盘股上涨。


再回到投资者的灵魂拷问,美股科技是否会反转?现在适合买入吗?


展望未来,我们认为纳指整体或仍在合理区间,或可逢低布局。

1、看估值:美股AI巨头的行情很大程度来自强劲业绩的支撑,并没有出现明显的泡沫。从整体数据看,当前纳斯达克指数整体估值在近5年1倍标准差左右,整体仍处于较为合理的区间。(数据来源:Wind,截至2024.6.18)


2、看产业:从产业的角度看,AI不是一个简单的技术进步,而是一个能与“信息科技”相提并论的工业革命。从技术层面看,全球各大国家、各大科技龙头企业均在不断加码人工智能的投入,人工智能的技术能力也在以指数级的趋势增长。


3、看行业:行业角度看,AI的发展速度还远远不够,发展还处于非常初级的阶段,未来的空间还无比广大。对于细分的行业方向,端侧AI的发展趋势十分值得期待,尽管今年软件公司受AI落地不及预期的影响表现疲软,我们也密切关注边际改善。


4、看宏观:宏观来看,当前基本面没有趋势性变化,对于美股面临的潜在风险,如美国经济滞胀风险、美国总统大选可能带来的政策变化等,我们会密切跟踪通胀、就业数据和个人及企业的违约率的变化,及时做出应对。


考虑到AI的发展是时代的长期大趋势,我们认为短期的调整很可能反而是加仓的机会。

我们也看到,在美股已经经历过去年的普涨后,市场也逐渐出现分化,对个股挖掘与风险管理的要求更高。这时,比起来选择被动跟踪指数的基金,我们不妨选择具有丰富国际市场投资经验的专业大厂,主动型基金可以运用国际化的投研资源进行更专业的全球投资,不仅仅是简单地锚定指数,投资范围更广,不论是投资科技龙头还是小盘股都更为灵活,争取降低组合风险。

 $浦银安盛全球智能科技(QDII)A(OTCFUND|006555)$

$浦银安盛全球智能科技(QDII)C(OTCFUND|014002)$

(备注:行业板块仅作为介绍展示,不作为投资建议。市场有风险,投资需谨慎。)

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料中提供的意见与评述仅供参考,并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐,依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。本资料归我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得对所述内容进行任何有悖原意的删减或修改。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则,勤勉尽责地管理基金资产,但并不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资基金前,请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买基金,请您关注投资者适当性管理相关规定,提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。材料中的观点仅代表个人,不代表公司立场,不作为投资建议,且具有时效性,仅供参考。

 

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