#债基学霸养成记##8月你的基金收益如何？# 国泰聚禾纯债债券(006596)近1年收蛋544个，完胜行业同类基金平均近1年收蛋425个，比同类平均多收119个。近3年收蛋1352个，完胜行业同类基金平均近3年收蛋1104个，比同类平均多收248个。该基金近1年最大回撤-0.28%，完胜行业同类平均近1年最大回撤-0.52%，显著低于同类基金。最关键的是该基金近1年最大回撤修复天数是14天，完胜行业同类基金平均近1年最大回撤修复天数32天，说明修复速度更快，投资者更容易回本！打卡6天。

一方面，今年以来债券市场资产荒行情极致演绎，信用债的风险溢价与流动性溢价明显降低，表现为信用利差大幅收窄，多品种信用债收益率触及2021 年以来最低水平，而反观部分主体的信用风险与成交流动性则改善程度有限，综合使得信用债的收益风险比明显降低。

另一方面，近期央行提出开展压力测试，提示流动性危机，市场波动有所放大，同时伴随着利率债市场成交清淡，机构在流动性管理方面的压力亦有所提升。而信用债本身流动性较差，回顾历史债市大幅调整阶段，信用债存在卖出压力，调整时通常幅度会高于利率债，对产品净值产生影响。

后续信用债是否持续调整或可主要关注机构赎回情况，当前市场尚未发生大规模赎回，但部分机构存在止盈压力，且信用债收益吸引力有限，仍有小额的持续赎回，若后续基金赎回效应缓和，则调整压力可控。当前可主要关注中短久期票息机会，长久期品种待利率趋势相对明确后再行增配。

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