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发表于 2022-09-08 20:00:12 股吧网页版 发布于 中国
浦银中债3-5年农发债指数A2022年度中报-报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年,国内经济有所起伏,海外政经局势亦有波动。上半年国内经济可大致分为3个阶段。
第一阶段是1-2月份,国内经济以稳增长政策发力为主,同时辅以较为宽松的货币政策配合。此阶段虽有货币宽松,但稳增长预期较强,在1月利率下行后,2月利率触底反弹重回上行。
第二阶段是3-5月份,此阶段受俄乌冲突、二次疫情等突发事件冲击,使得经济预期出现了较大的分歧,同时为应对极端情况货币政策保持了宽松,此阶段不论经济基本面还是货币政策均对债市有利,债市利率出现较一定幅度下行。
第三阶段是6月份,此阶段俄乌战争进入拉锯阶段,二次疫情得到有效控制,经济出现重回正轨的态势,资金利率也没有进一步下行,因而债市利率出现反弹。
在投资策略及操作上,我们在1-2月较好的掌握了交易主线,在1月较好的关注到货币宽松的趋势,拉长组合久期;同时在2月也敏锐关注到不断变强的稳增长预期,在利率下行空间有限后及时调减了久期。在3-5月份,面对不断而来的突发事件冲击,我们保持了中性偏多的久期水平,避免了在高波动市场中频繁操作,较好的保证了收益水平。在6月份,观察到较强的经济疫后修复预期,我们调减了组合久期。
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