近期债市大幅调整，导致债基产品净值也出现了一些回撤。
此次调整无关基本面和流动性，更多在于收益率低位带来的止盈调整，债市连续上涨容易出现快速的调整，如2023年6月出现的牛市中大幅的止盈调整，当时利率也是上行15BP，二永上行30BP，一周内完成调整(前提是基本面和流动性未发生逆转)，之后回归下行。
当前的基本面和流动性如何?一是基本面仍然较弱；二是债券供给少的格局没有改变，三是流动性依然相对充裕，这三条支持债市没有逆转的基础。因而，调整可能仍是上车的机会。但周三央行逆回购缩量到30亿，此意图仍需密切观察。目前市场短期调整幅度较大，已经释放了一部分风险和预期，周三尾盘已经有明显的超跌反弹迹象。
后续债市怎么看?
伴随信用风险的出清，高收益信用债的供给也同比减少，信用利差降至历史低位,27.8万亿元的信用债市场中,83%的部分收益率都在3%以下。在这样的背景下，拉久期或能获得更高的票息收益及资本利得，即“卷久期”。我们可能要逐步适应长久期类资产波动的加大，与下行行情中伴随着一轮又一轮的调整。调整上行的幅度是再一次下行的空间，或许要经历如此一轮又一轮的循环往复。
#资产配置计划#
$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$$南方7-10年国开债C(OTCFUND|006962)$$南方7-10年国开债E(OTCFUND|013594)$$南方崇元纯债A(OTCFUND|010353)$$南方崇元纯债C(OTCFUND|010354)$$南方丰元信用增强债券A(OTCFUND|000355)$$南方丰元信用增强债券C(OTCFUND|000356)$
数据来源：choice，历史数据不预示未来。
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