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发表于 2024-04-30 15:20:01 天天基金网页版 发布于 广东
债市的路,越走越宽了

截至昨日收盘,10年/30年期国债期货分别下跌0.41%、0.81%,对应收益率分别上行2.7、3.2BP。从4月24日调整以来,10年/30年期国债期货分别累计下跌1.01%、2.73%,调整幅度相当之大。

 

就像我在债市连涨的火热阶段提示风险一样,在这种债市的持续且深度的回调阶段,如果您正在持有债基正在经历市场的回调,虽然心里难受,但是现在没有必要过度悲观了。随着各期限的收益率持续上行,目前很多品种的利差空间又打开了。

 

我之前用过一句话总结债市交易的行情,各种资金在逼仄的利差空间里来回交易,逼仄这个词用来形容回调前的行情多少带有一种选择上的无奈,那么现在这种逼仄已经有所改观。就像老城区的单车道被突然改造成了三车道,所以在这种车道上开车你的安全系数大概率比之前是要提高很多的。

 

关于债市回调的分析,南方7-10年国开债的基金经理朱佳写得很好,直接引用供大家参考:

 

近期债券市场调整幅度较大,主要是受到央行持续关注长端利率偏低和 影响。我们认为,本轮债市收益率的快速上行更多是受到短期情绪的冲击。考虑到基本面环境尚未明显变化,收益率上行为反弹而非反转,调整后带来的中短端息差空间再度走阔,已提供较好的配置机会,我们看好后续债券市场表现,可以考虑在调整中积极配置。

 

基本面弱复苏,货币政策或将保持平稳:短期经济基本面较为平淡,地产链表现持续偏弱,收入信心不足将抑制政策放松效果,消费和制造业表现较为有韧性,但向上弹性有限,经济整体仅呈现出底部弱复苏的态势。在这一背景下,货币政策不具备收紧的基础,虽然4月份央行多次提及利率风险,但资金利率始终平稳,预计流动性环境仍然会维持合理充裕。

 

收益率快速调整后市场配置价值显现:本轮收益率从前期低点快速上行接近15bp10年国债与mlf利差再次接近10bp30年国债则高于mlf利率。考虑到化债以及特别国债的发行需要低利率环境的配合,利率大幅上行概率不高。而今日30年国债盘中突破2.6%后市场展现出了较强的配置力量,也表明短期进一步向上突破存在难度。从过往几轮调整来看,市场快速超调后往往将出现一波修复性行情。当前收益率已处于相对合意水平,市场波动带来的机会或高于风险。

 

好了,今天就这么多。

 

#4月总结:我的基金投资表现如何?##这只基金规模暴涨12900%#  

$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$$南方崇元纯债A(OTCFUND|010353)$$南方皓元短债A(OTCFUND|008122)$$南方丰元信用增强债券A(OTCFUND|000355)$$南方金添利三年定开债券A(OTCFUND|018924)$

数据来源:

若无明确标注,所用数据来源于windchoice,截至20240429,过往表现不预示未来

 

风险提示:上述内容和意见仅作为客户服务信息,并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证,也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新,不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益,基金投资需谨慎。


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