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发表于 2024-06-20 16:31:47 天天基金网页版 发布于 广东
债指家族来了!如何根据久期选指数债基?

$南方7-10年国开债C(OTCFUND|006962)$$南方1-3年国开债A(OTCFUND|006491)$今年有一种新的理财风格正悄然兴起——“养基收蛋”。

“收蛋”是基民对债基收益的统计方式。债券基金的波动相对较小,每日收益变化通常以0.01%幅度波动,债基每上涨0.01%就相当于是收了一个“蛋”。

但债基基金种类很多,要想愉快的“收蛋”,就要对持有的债基有个清晰的认识。今天南南就带大家认识一下债指家族。

01 什么是债指家族?

如果说股票指数基金是“一篮子股票”那么债券指数基金就是“一篮子债券”。

债指家族指的是债券指数基金,拥有“债券基金”+“指数基金”的双重属性,跟踪的是债券资产相关指数。一般来说,债券指数基金要求基金经理被动跟踪指数,复制成份券来构建投资组合,这就好比是“抄作业”,但目标是和这份“作业”的分数差不多,也就是获取和指数大致相同的收益率。

所以相比主动管理型的债券型基金,债券指数基金会相对弱化对基金经理主动择券能力的考验。

但这并不意味着,跟踪同一只指数的债基,会有相同的走势表现。由于债券指数基金大多采用的是分层抽样复制法,过程中会加入基金经理的主动管理能力,所以即使是跟踪同一只指数,不同产品的业绩可能也会出现较为明显的差异。

那债指家族都包括哪些基金呢?

从久期来分,有1-3年、3-5年、5-7年、10年、30年等不同久期的债券基金。对于这类被动指数型债券基金,我们可以比较容易地从基金名称中获取其跟踪的指数和久期。

02 如何根据久期挑选指数债基?

怎么理解久期这个概念呢?

可以把它理解为债券投资风险和收益的放大器。债券的久期越大,利率的变化对该债券价格的影响也越大,因此风险也越大。一般来说,在降息时,久期大的债券上升幅度较大;在升息时,久期大的债券下跌的幅度也较大。

前面南南提到了,市场上有1-3年、3-5年、5-7年、10年、30年等不同久期的债券基金。那如何根据久期选指数债基?

债券投资收益主要来自于票息及资本利得两部分。其中资本利得即债券在市场上交易买卖的价差,同等信用等级的债券,长期限的票息往往高于短期限的。在长期限债券可能走出长期慢牛行情的情况下,长期限债券的资本利得会显著高于短期限,但波动也更大,风险也相对更大

以国开行债券指数为例,我们对比短、中、长久期国开行债券指数表现发现,自2019年起,相较于短久期和中长久期,7—10年国开行债券指数的表现在绝大多数年份都更加优秀。

数据来源:choice,20190101-20240618,指数历史表现不预示未来

但南南也要提醒一下,如果你不想要承担太多风险,希望选择产品作为现金管理工具或短期理财,则可以关注短久期的债券指数基金,比如南方中债0-2年国开行债券指数(A类009615)、南方中债1-3年国开行债券指数(A类006491)。$南方0-2年国开债A(OTCFUND|009615)$

反之,如果愿意承受更多的风险和波动去博取更高的收益,则可以考虑长久期的债券指数基金,比如南方中债3-5年农发行债券指数(A类006493)、南方中债7-10年国开行债券指数(I类021037)。$南方3-5年农发债A(OTCFUND|006493)$$$南方7-10年国开债C(OTCFUND|006962)$

最后,对于当前的债券市场,基金经理朱佳进行了分析:6月以来,各类利差不断压缩,但30年国债收益率始终无法有效突破2.5%,背后反映的则是市场不断积累的配置压力与监管多次对长期债券利率提示风险之间的矛盾。

展望后市,基本面新旧动能转换、融资需求偏弱等核心矛盾短期内难以逆转,配置压力大仍是债市的核心支撑,债券收益率大幅上行的可能性较低。但央行对债券利率下行过快存在担忧,与市场沟通频繁。短期预计市场仍呈现震荡走势,但中期趋势或许仍会下行,调整或是加仓机会

摘自:南南说理财

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