#穿越震荡好选择##苹果股价创新高 果链再度活跃#打卡23天。国泰惠丰纯债债券A(007214)收蛋2个，还不错哟！

本周债市总体震荡，曲线依然保持着较高的斜率。由于监管对长端利率继续保持着高度关注，因此本周利率曲线继续保持着较高的斜率。10 年与7 年国债利差依然维持14bps 左右的高位。整体市场震荡，10 年和30 年国债利率小幅下行1.5bps 和2.1bps 至2.26%和2.49%。信用债利率同样呈现震荡态势。

目前债市走强的逻辑来自于实体回报率的下降，由于实体中风险资产相对偏弱的表现，实体部门风险偏好降低，资产配置更多集中于存款、理财、货基以及债基等低风险资产，这导致低风险偏好金融产品规模大幅扩张。但资产端融资的持续收缩，导致缺乏足够的资产配置。在债券市场体现为更多资金进入的同时，资产供给不足，因而资产荒加剧，利率不断下行。

往后来看，一方面，资金需求下降可能导致资金价格持续低位运行，这将推动存单价格继续小幅下行；另一方面，对机构配置长债的约束，可能导致银行等机构加大对短端国债的配置，因而短债利率可能继续保持低位。而短债利率稳定在低位或存在进一步下行可能的情况下，中短端利差存在进一步收缩可能。